20160701-兴业证券-社会服务业2016年7月投资月报_蓄力待反弹_稳健下找低估_18页_997kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告为兴业证券社会服务组发布的餐饮旅游行业投资分析报告，主要分析2016年6月A股餐饮旅游板块的走势、估值情况、重点公司公告及盈利预测，并对7月份的投资策略进行展望。报告指出，尽管6月板块整体表现中性，但部分公司因利好消息和增长预期被推荐为增持标的。

主要观点

6月行情回顾：
- A股整体先抑后扬，上证综指上涨0.4%，沪深300下跌0.5%。
- 餐饮旅游板块平均下跌0.9%，跑输大盘，整体表现相对中性。
- 6月板块内部估值普遍下降，但部分公司如凯撒旅游估值略有上升。
7月投资策略：
- 第一类：近期有超预期利好但尚未被市场完全消化的标的，包括宋城演艺和中青旅。
- 第二类：将在7月迎来旅游旺季的标的，如大连圣亚、云南旅游、凯撒旅游、众信旅游、北部湾旅、三湘股份、峨眉山A、桂林旅游、黄山旅游等。
- 报告建议投资者关注稳健且被低估的标的，同时关注旅游行情下的利好因素，如英国脱欧导致英镑贬值，利好出境游。
行业运行数据：
- 出境游：2016年一季度出境游人次增速为18.88%，较去年同期的21.38%明显下降，反映国际航班运力过剩。
- 入境游：2016年一季度入境游人次同比减少4.92%，其中澳门游客减少最多。
- 免税行业：2016年一季度免税销售额均值高于前两年，但4月略有下降。
- 酒店行业：2016年第一季度全国样本星级饭店客房平均出租率同比略有上升。

关键信息

重点公司及评级：
- 凯撒旅游、丽江旅游、新华联、大连圣亚、北京文化、众信旅游、锦江股份、平潭发展、西藏旅游、中青旅、宋城演艺、中国国旅、腾邦国际、张家界等公司均被推荐为“增持”。
- 各公司2016年和2017年的EPS及PE预测数据被列出，以帮助投资者评估其未来表现。
行业动态：
- 国旅集团与港中旅集团筹划战略重组，可能形成旅游业航母。
- 中国公民赴摩洛哥免签政策实施，可能刺激旅游需求。
- 旅游行业面临政策风险，如超市场预期的利空政策出台。
海外动态：
- 美高梅度假村收购和出售部分资产，以优化业务结构。
- Uber获沙特主权财富基金投资，估值达625亿美元。
- 法国MisterFly完成融资并收购其他公司，推动增长。
- 欧盟批准万豪国际收购喜达屋，认为不会影响市场竞争。
- 短租平台Airbnb准备新一轮融资，估值有望达到300亿美元。
- 新西兰拟征离境税以筹集旅游小镇基础设施建设资金。
公司公告与事件：
- 宋城演艺与浙江传媒学院合作，开展委托培养项目。
- 中青旅收到政府补贴，乌镇和古北水镇客流有望增长。
- 云南旅游引入华侨城，推动旅游资源整合。
- 大连圣亚进行非公开发行股票，用于建设镇江魔幻海洋公园。
- 西藏旅游终止重大资产重组，市场反应较为负面。
- 北部湾旅与崆峒岛合作开发旅游项目，拓展海岛旅游版图。
- 北京文化转让灵山景区经营权，可能带来短期收益。

风险提示

超市场预期的利空政策出台可能对行业造成冲击。

投资评级说明

行业评级：推荐（相对表现优于市场），中性（与市场持平），回避（弱于市场）。
公司评级：买入（涨幅大于15%），增持（涨幅在5%~15%之间），中性（涨幅在-5%~5%之间），减持（涨幅小于-5%）。

总结

报告指出，2016年6月A股餐饮旅游板块表现中性，部分公司因利好消息和增长预期被推荐为增持。重点公司如宋城演艺、中青旅、大连圣亚、丽江旅游等因业绩增长、项目拓展和政策支持而受到关注。同时，报告强调国际航班运力过剩，出境游面临价格压力，但英国脱欧可能带来短期利好。海外旅游行业动态显示，多家公司进行并购和融资，推动行业发展。风险提示包括政策不确定性，投资者应谨慎应对。

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