20150531-兴业证券-社会服务业_本周大盘剧烈调整_社会服务板块具备较强抗跌性_18页_868kb

文档内容总结

核心内容

本周（5月25日-5月31日），申万休闲服务指数表现强劲，相对于沪深300指数实现了 7.52% 的超额收益，涨幅达 5.29%，而沪深300指数则下跌 2.23%。在申万28个一级行业指数中，休闲服务指数排名第三。多家旅游相关个股表现突出，其中 众信旅游 涨幅最高（+39.64%），莱茵置业 涨幅达 37.44%，山水文化 涨幅为 25.63%。

主要观点

• 行业表现：社会服务板块展现出较强的抗跌性，整体表现优于大盘，继续维持“增持”评级。
• 个股推荐：多个重点公司被推荐为“增持”，包括莱茵置业、贵人鸟、国旅联合、北京文化、宋城演艺、中国国旅、腾邦国际、金陵饭店、张家界、锦江股份等。
• 行业趋势：旅游消费者对个性化体验的需求增加，自助游市场份额将扩大；国家旅游局出台多项政策促进入境游发展，包括启动丝绸之路旅游年、离境退税新政等。
• 公司动态：多家公司发布重大公告，如莱茵置业与威尼斯人签署战略合作协议、贵人鸟设立产业基金、宋城演艺投资嘻哈包袱铺、锦江股份推进酒店网络扩张、腾邦国际筹划非公开发行股票等。
• 市场估值：截至5月31日，旅游重点公司市盈率（TTM）为58X，相对全部A股溢价率为 230%，较历史均值略溢价约 -2%。

关键信息

重点公司及评级

行业重点信息

• 易观智库报告：中国在线自助游市场增长迅速，携程自由行占比达35.8%，超过同程、途牛、驴妈妈总和。个性化体验需求上升，自助游份额将超过跟团游。
• 国家旅游局政策调整：6月1日起停止实施出境游委托代理试行政策，影响中小代理商；同时出台多项入境游政策，如离境退税、丝绸之路旅游年等，促进入境游回暖。
• 在线旅游发展：携程获得Priceline 2.5亿美元投资，持股比例达10.5%；同程启动A股IPO计划；去哪儿网与万豪国际合作，4000余家酒店入驻。
• 体育产业：布拉特继续担任国际足联主席，万达收购盈方集团被肯定；莱茵置业与威尼斯人签署战略合作协议，拓展体育赛事商业开发。
• 酒店业动态：凯悦酒店投资Onefinestay，推动高端短租业务；锦江股份推进酒店扩张及中高端品牌布局。
• 租车行业：宝驾租车推出“1元租车”计划，提升用户体验。

上市公司动态

• 莱茵置业：与威尼斯人签署战略合作协议，推进体育赛事开发。
• 贵人鸟：设立产业基金“慧动域”，投资“克禧乔”。
• 宋城演艺：投资嘻哈包袱铺，布局现场娱乐。
• 锦江股份：4月份净开业2家直营店，7家加盟店，推进O2O转型。
• 腾邦国际：筹划非公开发行股票，停牌。

重点推荐个股及理由

未来一周大事提醒

• 6月1日：莱茵置业分红派息/除权；众信旅游股东大会登记起始/截止。
• 6月3日：浔兴股份分红股权登记。
• 6月4日：浔兴股份分红派息/红股上市。

风险提示

1. 旅游、体育行业系统性风险。
2. 公司治理风险。
3. 二级股票市场的系统性风险。

结论

旅游与体育行业在当前市场环境下表现出较强的抗跌性，行业整体估值较高，但未来增长潜力大。多家公司积极布局，推动线上线下融合及国际化进程，值得投资者关注。继续维持行业“增持”评级，并推荐部分重点个股作为投资标的。