20240902-天风证券-歌力思-603808.SH-多品牌矩阵协同推动收入增长_4页_778kb

歌力思2024年中期业绩表现分析及总结

一、核心财务数据
上半年归母净利润同比下降466%，扣非后净利降幅达439%。同时收入端实现55%增长，达145亿元。期末合同负债增长42%，达8亿元。毛利率同比提升1.75个百分点至69.2%。

二、多品牌发展现状

1. ELLASSAY表现最佳：收入58亿元，同比增长213%，占总营收40%
2. Laurèl强劲增长：收入20亿元，同比增长275%
3. IRO受外部环境影响，收入下降171%
4. self-portrait增速达125%

三、线上线下销售情况
线下收入118亿元，同比增14%；线上收入26亿元，同比大幅增长332%

四、市场策略调整
重点发力线上渠道，特别是抖音、小红书等新媒体平台，带动各品牌线上收入均实现显著增长。

五、盈利预测调整
调降盈利预期（24-26年归母净利润分别从315亿、379亿降至24亿、18亿、23亿），估值从23X、19X下调至13X、10X、7X。

摘要：尽管海外环境不利导致业绩短期承压，但公司国内市场表现稳健，线上渠道革新成效显著，预计未来维持增长潜力。