20250105-银河期货-宏观转弱_镍价破位下跌_24页_2mb

尼克ель和不锈钢市场分析总结

宏观面
美元持续创新高，伦敦镍价跌破15000美元创历史新低，年初资本市场大跌加剧市场悲观情绪，宏观面承压。

供需分析
需求端进入淡季，不锈钢厂检修排产下降，三元前驱体下游需求疲软。供应端12月精炼镍产量环比增长，1月预计略降；印尼镍矿政策不确定性大，市场观望，镍铁下滑引发悲观。供需总体走弱，现货升水下调，可能累库，镍价已跌至低位。

交易策略
镍市场单边震荡，等待新驱动；不锈钢需求淡季，成本支撑下滑，价格向下测试支撑，套利暂观望。

库存与展望
全球镍库存增长放缓至209万吨，不锈钢社会库存去化。新能源汽车销量超预期，可能部分支撑需求，但整体供需双弱，价格下行空间有限。

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本报告仅供参考，不构成投资建议。