中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-20210929-太平洋证券-26页_1mb

报告摘要

全市场与各行业估值跟踪总结

核心内容

本报告提供了截至2021年9月29日，A股与港股的整体及行业估值情况，以及中美估值对比分析。此外，还包含了AH股溢价指数和重要指数的风险溢价ERP（Equity Risk Premium）数据，帮助投资者了解市场估值水平和潜在风险。

主要观点

A股整体估值情况

Wind全A市盈率（PE, TTM）：18.86倍，位于2000年以来32.49%的历史分位。
Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：30.67倍，位于2000年以来40.57%的历史分位。
Wind全A市净率（PB, LF）：1.98倍，位于2000年以来32.40%的历史分位。
Wind全A（除金融、石油石化）市净率：2.95倍，位于2000年以来54.34%的历史分位。

重要指数估值

上证50：PE 10.88倍，PB 1.39倍，分别位于43.22%和38.77%的历史分位。
沪深300：PE 13.03倍，PB 1.62倍，分别位于40.98%和39.06%的历史分位。
中证500：PE 20.74倍，PB 2.04倍，分别位于4.55%和18.58%的历史分位。
创业板50：PE 55.83倍，PB 9.62倍，分别位于50.45%和86.90%的历史分位。
创业板指：PE 55.55倍，PB 7.98倍，分别位于58.42%和88.28%的历史分位。

A股估值向下空间

A股重要指数的PE和PB估值多数仍高于历次市场低点，仅上证综指、上证50的PB估值低于2008年底的底部水平。
PE分布：当前10-40倍区间占比为44.84%，低于前几次市场大底水平；PE大于40倍占比为33.51%，高于前几次市场底端水平。
PB分布：当前破净股占比为8.20%，高于2012年市场底端水平。

关键信息

行业估值变化

PE估值历史分位

涨幅较大行业：食品饮料（+9.51%）、农林牧渔（+5.30%）、休闲服务（+3.85%）。
回落较大行业：钢铁（-14.59%）、化工（-14.03%）、有色金属（-13.50%）。
PE估值较低行业：房地产、建筑装饰、非银金融、传媒、建筑材料。
PE估值较高行业：计算机、休闲服务、汽车、食品饮料、电气设备。

PB估值历史分位

PB估值较低行业：银行、非银金融、房地产、商业贸易、建筑装饰和传媒。
PB估值较高行业：电子、电气设备、休闲服务、食品饮料。

AH股溢价

AH股溢价指数：143.60，位于89.73%的历史百分位。
溢价较高的个股包括：复旦张江、国联证券、中信建投等。
折价较大的个股包括：中国平安、招商银行、建设银行等。

中美行业PE对比

A股相对美股PE偏高的行业：材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务。
A股相对美股PE偏低的行业：能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

中美行业PB对比

A股相对美股PB偏高的行业：材料、日常消费品、医疗保健、信息技术、电信服务。
A股相对美股PB偏低的行业：能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产。

风险提示

货币政策超预期
疫情扩散超预期
中美摩擦加剧

行业龙头估值对比

家电行业：美的集团（PE 17.3）、格力电器（PE 9.4）、海尔智家（PE 18.9）。
食品饮料行业：贵州茅台（PE 46.9）、五粮液（PE 38.1）、海天味业（PE 71.1）。
非银金融行业：中国平安（PE 6.8）、中国人寿（PE 14.2）、友邦保险（PE 20.3）。
银行行业：工商银行（PE 5.0）、招商银行（PE 12.0）、建设银行（PE 5.2）。
钢铁行业：宝钢股份（PE 8.1）、中信特钢（PE 13.8）、包钢股份（PE 45.5）。
建筑行业：中国建筑（PE 4.0）、中国中铁（PE 5.2）、中国铁建（PE 4.2）。
电气设备行业：宁德时代（PE 144.0）、隆基股份（PE 46.5）、通威股份（PE 40.7）。
机械行业：三一重工（PE 12.5）、中国中车（PE 15.3）、恒立液压（PE 42.4）。
能源行业：中国神华（PE 9.9）、中国石油（PE 10.8）、中国石化（PE 5.7）、中海油（PE 6.8）。
电子行业：小米集团-W（PE 15.4）、海康威视（PE 33.7）、京东方（PE 6.3）、工业富联（PE 12.3）、立讯精密（PE 32.3）。
互联网行业：阿里巴巴（PE 17.5）、拼多多（PE -271.9）、京东（PE 19.9）、哔哩哔哩（PE -40.6）、好未来（PE -24.5）。

总结

本报告提供了截至2021年9月29日，A股与港股的估值分析，包括整体市盈率、市净率，重要指数的估值情况，行业估值分布，AH股溢价指数，以及中美行业估值对比。从整体来看，A股市场估值仍处于较高水平，但部分行业如房地产、建筑装饰等估值较低。同时，AH股溢价指数较高，表明A股存在一定的溢价空间。中美估值对比显示，A股在部分行业如材料、日常消费品等相对美股估值偏高，而在能源、工业等行业则相对偏低。投资者需关注市场波动和政策变化，以评估潜在投资机会与风险。

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