20220529-首创证券-电子行业简评报告_1Q22存储承压_3DNAND和DDR5发展将继续推升NAND_DRAM盈利_12页_674kb

电子行业简评报告总结

核心内容

本报告主要分析了2022年第一季度电子行业，特别是NAND Flash、DRAM和Enterprise SSD的市场表现，并对电子行业整体及细分领域进行了评估。

主要观点

• NAND Flash市场：2021年NAND Flash营收增长显著，达到686亿美元，同比上升21.1%。2022年第一季度，NAND Flash市场出现下滑，但随着3D堆叠技术的快速发展，预计2023年3D NAND将占据72.5%的市场份额。
• DRAM市场：2022年第一季度DRAM总产值季减4.0%，主要受市场通胀、需求减弱和俄乌冲突影响。但随着DDR5的推进，未来利润率有望上行，营收将随渗透率逐步提升。
• Enterprise SSD市场：2022年第一季度Enterprise SSD总营收季增14.1%，主要得益于北美数据中心订单回温、SSD急单价格上涨以及部分厂商的产能调整。

关键信息

NAND Flash市场表现

• 2021年营收：686亿美元，同比上升21.1%。
• 2022年Q1营收：240.3亿美元，季减4.0%。
• 3D NAND发展：各大厂商加速3D堆叠技术发展，2023年预计3D NAND将占据72.5%的市场。
• 主要厂商动态：
  • 三星：4Q21营收6110百万美元，季减6.1%，市占率33.1%。
  • 铠侠：4Q21营收3543.6百万美元，季减2.6%，市占率19.2%。
  • 西部数据：4Q21营收2620百万美元，季增5.2%，市占率14.2%。
  • SK海力士：4Q21营收2615百万美元，季增2.8%，市占率14.1%。
  • 美光：4Q21营收1878百万美元，季减4.7%，市占率10.2%。
  • Solidigm：4Q21营收996百万美元，季减9.9%。
  • 其他厂商：4Q21营收718.4百万美元，季增15.8%。

DRAM市场表现

• 2022年Q1总产值：240.3亿美元，季减4.0%。
• 主要厂商动态：
  • 三星：1Q22营收10460百万美元，季减1.1%，市占率43.5%。
  • SK海力士：1Q22营收6551百万美元，季减11.8%，市占率27.3%。
  • 美光：1Q22营收5719百万美元，季增2.4%，市占率23.8%。
  • 南亚科：1Q22营收712百万美元，季减7.4%，市占率3.0%。
  • 华邦电子：1Q22营收247百万美元，季减4.6%，市占率1.0%。
  • 力积电：1Q22营收52百万美元，季减23.3%，市占率0.2%。
  • 其他厂商：1Q22营收295百万美元，季减14.8%，市占率1.2%。
• 产能与技术：三星、SK海力士、美光等厂商正在推进DDR5技术，预计未来产能将逐步提升。

Enterprise SSD市场表现

• 2022年Q1营收：55.8亿美元，季增14.1%。
• 主要厂商动态：
  • 美光：营收季增32.6%，达6.1亿美元，市占率明显回升。
  • SK海力士：营收季增10.7%，达13.5亿美元，计划扩大SSD出货量。
  • 铠侠：营收季增11.9%，达4.7亿美元，受原物料污染事件影响，部分急单价格上涨。
  • 西部数据：营收3.8亿美元，与上季持平，面临市占率下滑风险。

电子行业行情

• A股表现：5月23日至5月29日，中信电子板块下跌3.01%，年初至今下跌32.39%。
• 细分行业表现：消费电子设备、LED、显示零组等板块跌幅较大，分别下跌42.41%、41.20%、36.04%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：茂硕电源（27.96%）、可立克（23.21%）、凯胜科技（20.96%）、金运激光（13.13%）、漫步者（9.60%）。
  • 跌幅前五：朝阳科技（-13.36%）、恒玄科技（-13.32%）、芯朋微（-11.62%）、南极光（-11.46%）、传音控股（-10.79%）。

投资建议

• 推荐关注：聚辰股份、澜起科技、兆易创新等公司。
• 风险提示：产能供应不及预期、需求不及预期。

分析师简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾任职于比亚迪半导体、国信证券研究所，2021年4月加入首创证券。
• 杨宇轩：电子行业研究助理，清华大学硕士，曾任职于工信部赛迪研究院，2021年12月加入首创证券。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅进行评估。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。