20241030-中泰证券-成都银行-601838.SH-详解成都银行2024三季报_息差企稳回升_利润增长稳定_8页_1mb

成都银行2024年三季报总结

核心内容

成都银行在2024年第三季度表现出较为稳健的经营态势，息差企稳回升，带动净利息收入环比增长，净利润增速小幅提升至10.8%。尽管中收增速因理财规模下降有所放缓，但公司整体资产质量保持优秀，业务结构持续优化，维持“增持”评级。

主要观点

• 息差改善：2024年第三季度，成都银行年化净息差环比上行2bp至1.59%，主要受益于负债端付息率下行4bp至2.21%，而资产端收益率与二季度持平。
• 净利润增长：公司净利润同比增长10.8%，增速较二季度提升0.2个百分点，主要得益于净息差改善和税收贡献提升。
• 资产负债结构：个人贷款投放表现较好，三季度贷款投放规模为146亿元，占生息资产比重提升至58.6%。存款增长放缓，新增165.7亿元，同比少增34.7亿元。
• 资产质量稳定：不良率保持在0.66%的较低水平，不良净生成率下降至0.28%，拨备覆盖率提升至497.36%，拨贷比提升至3.29%。
• 非息收入表现：净非息收入同比增长9%，但增速较二季度下降，主要受理财规模下降影响。
• 成本收入比稳定：Q3成本收入比为24.75%，略有上升，但整体可控。
• 资本充足率：核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别提升至8.40%、9.11%和13.40%。
• 投资建议：维持“增持”评级，建议积极关注，公司具备区域优势和战略支撑，未来增长潜力较大。

关键信息

股本与市值

• 总股本：3,813.97百万股
• 流通股本：3,806.59百万股
• 市价：15.50元
• 市值：59,116.46百万元
• 流通市值：59,002.12百万元

盈利预测

业绩增长拆分（累积同比）

业绩增长拆分（单季环比）

资产负债增速及结构

• 贷款：三季度投放规模为146亿元，占生息资产比重提升至58.6%。个人贷款投放环比多增22.5亿元，占比提升至10.8%。
• 债券投资：环比增长4.2%，占比提升至26.5%。
• 存放央行与同业资产：存放央行资产环比增长5.3%，同业资产环比下降8.6%，合计占比下降0.8个百分点至14.9%。
• 存款：新增165.7亿元，同比少增34.7亿元，占比保持在76.6%。
• 主动负债：发债和同业负债环比分别增长1.0%和3.2%，合计占比保持稳定。

资产质量

• 不良率：3Q24为0.66%，环比保持稳定。
• 不良净生成率：累计年化不良净生成率下降至0.28%，未来不良压力不大。
• 关注类贷款占比：3Q24为0.43%，环比下降2bp。
• 拨备覆盖率：提升至497.36%，拨贷比提升至3.29%。

其他

• 净非息收入：同比增长9%，增速较二季度下降4.81个百分点。
• 净手续费收入：同比增长15.8%，但增速较二季度下降16个百分点。
• 成本收入比：Q3为24.75%，同比小幅升高0.6个百分点。
• 资本充足率：核心一级资本充足率提升至8.40%，资本充足率提升至13.40%。
• 股东变动：部分股东增持，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金新进。

风险提示

• 经济下滑超预期：可能对银行盈利能力造成影响。
• 公司经营不及预期：可能影响利润增长。
• 研报信息更新不及时：可能导致投资建议与最新情况不符。

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 理由：公司经营稳健，资产质量优异，区域优势显著，业务结构持续优化，未来增长潜力较大。
• 估值：2024E、2025E、2026E PB分别为0.80X、0.70X、0.62X；PE分别为4.60X、4.25X、3.87X。