20220918-财通证券-建筑材料行业投资策略周报_限购继续边际放松_关注产业链龙头估值修复进行时_6页_795kb

投资评级总结：看好（维持）

核心内容

本报告由分析师毕春晖撰写，主要围绕建材与新材料行业进行分析，重点探讨水泥、玻璃、玻纤、碳纤维及电池铝箔等细分领域的发展趋势与投资机会。整体投资评级为“看好”，认为相关行业在政策支持与市场调整中存在结构性机会。

主要观点

水泥行业

• 市场表现：近期全国水泥市场价格环比回落0.4%，主要回落地区为重庆、云南、甘肃和宁夏，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为河北和江西，幅度同样为10-30元/吨。
• 需求与价格：水泥需求受天气扰动及下游资金短缺等因素影响，综合出货率维持在正常水平的5-8成，长三角地区因台风影响需求阶段性下滑。价格维持震荡调整走势。
• 投资建议：关注具有区位优势的龙头企业海螺水泥、上峰水泥，以及成本优势突出的旗滨集团。

玻璃行业

• 价格与出货：玻璃市场价格涨跌互现，出货有所分化。部分区域厂家价格根据自身情况有所调整，整体供需矛盾有所缓解。
• 库存情况：玻璃库存继续累高，但部分区域厂家出货偏好带动价格小幅上涨。
• 投资建议：建议关注具有区位优势和成本控制能力的龙头企业。

消费建材板块

• 政策动态：限购政策继续边际放松，如苏州、宁波等地取消或放宽外地人购房限制。
• 市场影响：政策宽松有助于加速地产需求复苏和烂尾楼竣工，从而支撑产业链需求。
• 投资建议：关注PPR零售龙头伟星新材、板材龙头免宝宝、国产涂料龙头三棵树，预计销售回暖后将带动估值修复。

新材料板块

玻纤行业

• 价格与库存：无碱池窑粗纱市场价格暂稳，细纱市场价格调后暂稳。整体来看，玻纤价格承压，但新能源需求提升有助于消化新产能。
• 投资建议：关注出口型玻纤企业龙头中国巨石和长海股份，以及碳纤维领域企业吉林化纤、吉林碳谷和中复神鹰。

碳纤维行业

• 产能扩张：吉林碳谷拟募资17亿元用于年产15万吨碳纤维原丝项目，产能持续扩张。台塑也启动碳纤维扩建案，年产能增加1600吨。
• 应用前景：行业龙头快速扩产有助于降低成本，进一步打开应用领域。

电池铝箔行业

• 政策影响：美国《通胀削减法》对电池铝箔出口有一定短期限制，但中长期看全球电池产业链仍主要位于中国，实际影响有限。
• 技术与产能：鼎盛新材技术领先，市占率稳居第一，拟建年产80万吨电池箔及配套坯料项目，产能扩张有望支撑业绩增长。
• 投资建议：关注鼎盛新材，其龙头地位稳固，处于产能扩张周期。

风险提示

• 地产超预期下滑：若地产销售持续低迷，可能对建材行业造成负面影响。
• 行业竞争加剧：部分领域可能存在产能过剩，导致价格竞争加剧。
• 宏观经济下行：整体经济环境恶化可能影响行业需求与盈利能力。

关键信息

• 分析师信息：毕春晖，SAC证书编号S0160522070001，联系方式bich@ctsec.com。
• 数据来源：数字水泥网、卓创、Wind、财通证券研究所。
• 图表信息：包含18张图表，涵盖水泥价格、库存、玻璃价格、库存、玻纤价格、库存、沥青、MDI、PVC原材料、PPR原材料、国废、钛白粉、聚羧酸减水剂、环氧乙烷、MMA、丙烯酸丁酯等关键指标。

公司与行业评级

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