20240922-天风证券-农林牧渔行业2024年第37周报_如何看仔猪价格跌至成本线__14页_1mb

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行业分析总结
报告：农林牧渔-行业研究周报

核心观点：
维持行业评级“强于大市”。猪价与仔猪价格显著下跌，两方面焦点转移：一是关注后续猪价企稳和景气周期拉长的可能性；二是重视当前板块估值处于低位，存在机会；三是禽业中，祖代引种缺口扩大与黄鸡供应收缩提供关注点。

一、 生猪板块：

• 本周猪价震荡偏弱但养殖端仍盈利超500元/头。
• 7kg仔猪价格已跌至成本线（约336元/头），反映补栏意愿偏弱。
• 出栏均重增加，日度屠宰量季节性反弹，预计后续供应压力维持低位。
• 预计猪价经历下探后，未来或向基本面反映方向性变化，景气周期有望拉长。
• 标的推荐：大猪：温氏股份、牧原股份、新希望（次）；小猪：关注华统股份、神农集团、天康生物、唐人神、德康农牧、新五丰等。

二、 禽板块：

• **白鸡：**商品代鸡苗价格回落（山东报价405元/羽），中秋备货效应有限。
• 祖代引种收缩已持续二年，缺口已成，中游去库存逻辑显现，未来景气有望上行。推荐圣农发展，关注益生股份、民和股份、仙坛股份等。
• 黄鸡：父母代存栏量降至近5年最低（1332万套）。供给收缩彻底，散户难快速补栏。2024年猪价潜在上行或提振需求，带动黄鸡价格上涨，弹性强。建议关注温氏股份、立华股份。

三、 后周期及其他：

• **饲料：**重点推荐海大集团，受益于水产料景气有望改善和主动策略提升市占率，看基本面拐点和估值性价
• 动保：下半年兽药需求回升预期增强，静待大单品放量。推荐中牧股份、科前生物、生物股份、普莱柯，关注瑞普生物、回盛生物。
• **种植：**转基因技术加速普及利好生产效率提升，如种业、农垦、节水龙头受益。
  • 强调种业（隆平高科、登海种业、荃银高科、大北农）、农业节水（大禹节水）、农业种业（苏垦农发）。
• 低空经济：农业应用潜力大，关注中农立华、诺普信。
• 宠物：国产品牌崛起，电商增长强劲。推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、路斯股份。

四、 其他信息：

• 行业表现本周跑输大盘。
• 上市公司重点公告：温氏股份推出股份回购方案，神农集团变更重大投资。
• 投资风险：政策、疫病、原料变动等。