20250827-东海期货-研究所晨会观点精萃_9页_326kb

• 宏观与政策：美联储独立性担忧加剧，导致美元和美债收益率下行，全球风险偏好升温。中国7月经济数据全面放缓，政策刺激力度增强，包括扩内需和房地产优化调整，中美关税休战期延长。短期外部风险不确定性降低，国内宽松预期上升，宏观驱动边际增强，关注贸易谈判和增量政策实施。

• 股票市场：股指高位震荡，风险偏好提升，但短期谨慎做多。受稀土、生物医药等板块拖累，市场小幅下跌，政策支持和宽松预期为主导，操作建议以防守为主。

• 贵金属：黄金震荡延续，受降息预期支撑，但美联储态度反复风险存在。市场焦点转向9月PCE数据，短期内支撑较稳固。

• 黑色金属：钢材需求弱，期现货弱势，库存回升；铁矿石供应压力大，价格震荡。硅锰、硅铁区间窄幅波动，利润支撑有限。

• 有色与新能源：铜价高位承压，需求边际走弱；铝价小跌，库存增加，短期震荡；新能源品如碳酸锂、多晶硅高位震荡，预期与现实博弈。

• 能源化工：原油小幅回落，但印度关税风险增加俄供应担忧；PX和PTA偏紧格局，乙二醇支撑有限。供给过剩和需求恢复不一致，维持震荡。

• 农产品：美豆受贸易谈判和出口需求支撑；豆粕库存高，但采购预期稳定；油脂供应收缩，但棕榈油增产风险；玉米价格偏弱，政策稳价；生猪体重下滑，补栏谨慎。

整体市场风险偏好升温，政策支持为主，但多数商品谨慎观望，聚焦宏观数据和政策变化。