> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招银国际环球市场投资策略总结 ## 核心内容概述 本报告总结了4月15日全球主要市场的表现及行业动态，重点分析了A股、港股、美股、日韩及欧洲股市的走势，同时对互联网与软件行业中的AI大模型进展进行了点评。此外，报告还提供了投资评级标准及免责声明，提醒投资者注意风险与法律限制。 --- ## 全球市场表现 ### A股市场 - **上证指数**：高开低走，微涨 $0.01\%$，年内涨幅 $1.47\%$ - **创业板指**：下跌 $1.22\%$，年内涨幅 $9.73\%$ - **行业表现**： - 创新药板块因政策利好逆势走强 - 算力租赁和商业航天板块反复活跃 - 锂电、存储和部分光模块回调 - **人民币**：冲高后略有回吐，离岸人民币盘中升破6.81后回落至6.82 ### 港股市场 - **恒指**：上涨 $0.29\%$，年内涨幅 $1.24\%$ - **恒生科技指数**：上涨 $1.23\%$，年内跌幅 $10.95\%$ - **行业表现**： - 医疗保健、非必需消费和信息科技涨幅居前 - 能源、公用事业和金融表现不佳 - **南向资金**：净买入42.21亿港元，加仓泡泡玛特和中芯国际，减持阿里 ### 美股市场 - **标普500**：上涨 $0.80\%$，创收盘历史新高，年内涨幅 $2.59\%$ - **纳斯达克**：上涨 $1.60\%$，创收盘历史新高，年内涨幅 $3.33\%$ - **行业表现**： - 科技、可选消费和通讯服务板块领涨 - 材料、工业和公用事业表现不佳 - **市场情绪**：对伊朗冲突的敏感度下降，资金回流科技和业绩确定性高的龙头股 ### 欧洲及日韩市场 - **日经225**：上涨 $0.4\%$，年内涨幅 $15.48\%$ - **韩国综指**：大涨 $2.1\%$，反映市场对美伊谈判重启的乐观预期 - **欧洲市场**： - STOXX600下跌 $0.43\%$ - ASML虽上调全年指引仍跌 $4.2\%$ - 奢侈品股票大跌 - 欧洲央行加息预期回落至 $24\%$ ### 大宗商品与加密货币 - **美债收益率**：小幅回升，10年期升至约 $4.28\%$，2年期升至约 $3.76\%$ - **布伦特原油**：上涨 $0.15\%$ 至94.93美元/桶，反映霍尔木兹航运受限仍在支撑油价 - **黄金**：高位回落，现货金跌 $0.9\%$ - **LME铝价**：上涨约 $1.6\%$ 至3622美元/吨，创四年新高 - **比特币**：盘中转涨，一度站上7.5万美元，较日低反弹超 $2\%$ --- ## 行业点评：互联网与软件行业 ### AI大模型行业进展 1. **行业竞争加剧**：模型迭代速度加快，中美语言模型差距缩小，竞争重点转向推理效率和智能体能力。 2. **估值驱动变化**：国内模型厂商估值驱动因素从“模型能力排名”演变为“收入兑现速度与路径可持续性”。 3. **商业化趋势**：AI编程、企业智能体与AI创意生成领域已形成清晰商业模式并实现规模化收入。 ### 投资建议 - **中国互联网板块**：推荐具备丰富应用场景且云业务有望受益于token需求增长的阿里巴巴、腾讯 - **美国互联网软件板块**：推荐谷歌、微软和Meta --- ## 投资评级说明 ### 股票投资评级 - **买入**：未来12个月潜在涨幅超过 $15\%$ - **持有**：未来12个月潜在涨幅在-10%至+15%之间 - **卖出**：未来12个月潜在跌幅超过 $10\%$ - **未评级**：未给予投资评级 ### 行业投资评级 - **优于大市**：行业预期表现跑赢大市 - **同步大市**：行业预期表现与大市相若 - **落后大市**：行业预期表现跑输大市 --- ## 免责声明及法律声明 1. **风险提示**：报告中提及的投资可能涉及高风险，过去表现不代表未来结果。 2. **独立建议**：招银国际环球市场不提供针对个人的投资建议，投资者应自行评估。 3. **信息来源**：报告数据基于公开信息，不保证其准确性、有效性和完整性。 4. **利益冲突**：公司或其关联机构可能持有相关证券头寸，存在利益冲突风险。 5. **法律限制**： - **英国投资者**：仅限符合金融服务令规定的投资者 - **美国投资者**：仅限主要机构投资者，非注册经纪交易商 - **新加坡投资者**：由CMBISG分发，仅在法律范围内承担责任 --- ## 公司信息 - **公司名称**：招银国际环球市场有限公司 - **地址**：香港中环花园道3号冠君大厦45楼 - **联系方式**： - 电话：(852)39000888 - 传真：(852)39000800 - **隶属关系**：招银国际金融有限公司全资附属公司，招商银行全资附属公司 ---