2018年度政策面七大盘点_从中央经济工作会议定调出发_20页-1mb

2018年度政策面总结：从中央经济工作会议出发

核心内容概述

2018年中央经济工作会议对明年政策进行了重要部署，强调政策取向更加宽松，关注下行压力，肯定三大攻坚战成果，并释放企业减税信号。同时，房地产政策呈现边际宽松，对外开放成为大主题，资本市场深化改革成为重点工作。本文将从七个方面对2018年的政策进行全面盘点。

主要观点与关键信息

1. 中央经济工作会议要点

• 政策取向更加宽松：提出“加力提效”，货币政策删去“中性”改为“松紧适度”，表明宽松是加码的。
• 关注经济下行压力：提出“稳中有变、变中有忧”，强调稳增长。
• 肯定三大攻坚战成果：强调“初战告捷”，并采取“结构性”去杠杆，注意节奏与市场承受度。
• 企业减税待落地：释放“更大规模减税、更大规模降费”信号，但未涉及具体数字。
• 房地产边际宽松：坚持“房住不炒”底线，但提出“因城施策、分类指导”，存在放松迹象。
• 开放是大主题：强调对外开放，包括负面清单制度、一带一路峰会、粤港澳政策等。
• 强调高质量发展：推动制造业高质量发展，通过创新培育新动能，加强新型基础设施建设。
• 关注资本市场：提出资本市场深化改革，支持科创板试点注册制，提高上市公司质量。

2. 2018年度政策面七大盘点

2.1 稳增长

• 政策调整：2018年宏观政策出现重要变化，从金融去杠杆转向宽松。
• 经济目标：全年GDP增长目标为6.5%，前三季度为6.7%，三季度单季降至6.5%。
• 政策工具：包括积极财政政策、稳投资、稳就业、稳预期等。

2.2 财政政策和货币政策

• 财政政策：积极财政政策“加力提效”，减税降费力度预计超过1.3万亿元，高于年初目标。
• 货币政策：从稳健中性转向“松紧适度”，通过多次降准释放流动性，支持中小企业。

2.3 三大攻坚战、供给侧改革

• 政策落地：三年行动计划相继出台，包括蓝天保卫战、脱贫攻坚战、防范化解重大风险。
• 去杠杆成果：非金融企业部门杠杆率首次出现净下降，债转股、僵尸企业出清等取得进展。
• 供给侧改革：仍以供给侧改革为主线，但“三去一降一补”主次有所变化，补短板和去产能更加突出。

2.4 企业纾困与减税

• 企业纾困：通过专项债、基金设立等方式缓解企业流动性压力，如设立1000亿元资管计划。
• 减税政策：部分减税政策已落地，如研发加计扣除、降低进口关税、增值税改革等。

2.5 房地产

• 政策松绑：部分城市如菏泽、广州、深圳、杭州出现政策松动迹象。
• 长效机制：强调发展租赁市场和房地产税立法，推动房地产市场健康发展。
• 棚改政策：棚改政策突然收紧，但部分城市开工情况超出预期。

2.6 对外开放

• 贸易战影响：中美贸易战对市场情绪和政策走向有重要影响，关税政策不断升级。
• 开放政策：金融领域开放超预期，外资、合资设立银行、证券、保险公司等政策加快落地。
• 主场外交：包括进博会、一带一路峰会等，推动对外开放和国际合作。

2.7 科创与资本市场

• 科创板设立：科创板试点注册制成为重点工作，预计2019年1月发布实施办法。
• 资本市场改革：包括沪伦通、CDR、退市制度、并购重组等，强调支持创新企业。
• 长期资金入市：鼓励更多中长期资金进入，提高上市公司质量。

总结

2018年政策面在稳增长、减税、房地产、对外开放和资本市场改革等方面都有重要进展。中央经济工作会议为2019年政策定调，但具体政策仍需后续落地。投资者应关注政策亮点和潜在主题投资机会，如科创板、对外开放、企业纾困等。同时，需警惕政策落实不及预期、宏观经济超预期下行、海外不确定因素等风险。