20240421-国联证券-贝达药业-300558.SZ-业绩符合预期_新药上市和进医保驱动业绩增长_3页_300kb

贝达药业2023年及2024年一季度业绩显著增长，主要因贝美纳、赛美纳新药上市及纳入医保推动整体业绩上扬。研发方面，公司加大投入，聚焦术后辅助适应症、双抗药物及眼科领域新药研发，未来新的增长点值得期待。同时，公司研发费用占比较高，显示持续研发潜能。财务方面，2023年收入与利润增速快，但高激励支出可能在未来两年拖累净利润。预计2024年至2026年收入增速将保持高水平，但净利润增速波动较大，分析师给予高估值，并维持“增持”评级。风险点包括核心产品可能下滑、在海外拓展遇到困难、国内新药研发进度不及预期等可能影响业绩的增长因素。