深度报告-20250922-东吴证券-高伟达-300465.SZ-银行IT小巨人_Agent开辟第二成长曲线_14页_1mb

公司概况
高伟达是国内领先的金融信息化综合方案商，专注于银行IT领域，深耕二十余年。公司积极拥抱AI，快速拓展Agent等相关业务，并与蚂蚁等头部数据企业合作密切。

业务布局

1. 深耕银行IT，提供IT解决方案、软件外包与运维、系统集成等服务。
2. 全面布局AI Agent，聚焦银行信贷场景及AI应用落地；与蚂蚁数科深度合作，引入技术与场景落地能力。

市场空间

1. 商业银行住房贷款规模持续下滑，预计到2026年底全国商业银行住贷规模缺口将达到6万亿元。
2. 银行IT解决方案市场稳步增长，2023年规模693亿元，预计到2027年将达到1022亿元，年复合增长率10.2%。
3. 数据要素化与AI成为新一轮增长引擎，金融业AI类产品投入将快速增长。

核心竞争力

1. 经多年深耕，公司在银行业形成深厚客户基础与业务理解。
2. Agent与数据服务等创新业务边际成本低，毛利率较高，是未来核心增长点。
3. 与蚂蚁数科的战略合作关系为其AI落地提供重要支撑，在数据服务、风控、Agent等领域形成竞争优势。

盈利预测
公司预计2025-2027年营业收入增速分别为23.4%/125.1%/25.3%，综合毛利率分别为21.1%/28.9%/30.5%。
当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为215/32/23倍，首次覆盖给予“买入”评级，目标价51.5元。

投资建议
公司基本面稳健上行，AI应用在金融领域逐步推广有望带动传统银行IT需求增长。公司积极推进AI Agent与大数据服务创新业务，打造第二成长曲线，给予“买入”评级。

风险提示

1. AI技术发展不及预期；
2. 银行信贷需求不及预期；
3. 市场竞争加剧；
4. 公司Agent业务及与蚂蚁合作不及预期。