20210201-国开证券-2020年业绩预告点评_A股2020年业绩同比或将加速增长_4页_637kb
报告摘要
上市公司2020年业绩分析总结
核心内容概述
本报告分析了2020年上市公司整体及各行业的业绩表现，指出尽管全年业绩增长显著，但部分行业和市场仍面临较大的压力。分析师孙征基于Wind数据，对已公布业绩预告的公司进行了统计与分析，并对不同市场和行业进行了对比。
主要观点
- 整体业绩增长显著：截至2020年1月31日，已有2393家公司公布2020年业绩预告，其中可比公司共2331家，全年实现利润4391.77亿元，同比增长68.2%。四季度单季同比增长84.2%，但整体仍为亏损状态（-399.67亿元）。
- ST和*ST公司影响显著：ST和*ST公司2019年亏损2536.55亿元，2020年亏损532亿元，是导致整体业绩亏损的重要因素。扣除ST类公司后，其余可比公司2020年净利润同比增速为-6.3%，与前三季度相比有所改善。
- 行业差异明显：不同行业在2020年的业绩表现差异较大，其中农林牧渔行业因猪肉价格飙升，净利润增长显著，而部分行业如采掘、非银金融、商业贸易等则出现大幅下滑。
- 四季度业绩波动：扣除ST类公司和农林牧渔行业影响后，中小板和创业板可比公司四季度单季净利润仍为负值，表明部分行业仍受商誉减值和资产减值影响。
关键信息
各行业2020年业绩预告情况
| 申万行业 | 公司家数 | 公布占比 | 利好占已公布之比 | 20Q3同比 | 2020同比 | Q4-Q3变化 | 估值 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 360 | 65.8% | 65.0% | 19.8% | 1459.9% | 1440.1% | 30.62 |
| 化工 | 367 | 61.3% | 63.1% | -21.8% | 690.9% | 712.7% | 34.35 |
| 有色金属 | 122 | 58.2% | 63.4% | -10.9% | 395.5% | 406.4% | 54.28 |
| 国防军工 | 73 | 52.1% | 65.8% | 13.9% | 356.2% | 342.2% | 71.68 |
| 轻工制造 | 141 | 54.6% | 57.1% | -8.7% | 317.0% | 325.7% | 26.39 |
| 家用电器 | 67 | 55.2% | 56.8% | -15.5% | 292.5% | 308.0% | 28.44 |
| 公用事业 | 175 | 44.6% | 64.1% | 17.1% | 290.5% | 273.4% | 17.88 |
| 电气设备 | 210 | 69.0% | 68.3% | 42.2% | 240.1% | 197.9% | 53.17 |
| 医药生物 | 317 | 67.2% | 62.4% | 21.9% | 218.6% | 196.7% | 46.85 |
| 计算机 | 227 | 65.6% | 59.1% | -36.1% | 207.0% | 243.2% | 70.12 |
| 农林牧渔 | 87 | 65.5% | 64.9% | 124.3% | 181.6% | 57.3% | 16.67 |
| 电子 | 271 | 69.0% | 68.4% | 24.4% | 158.7% | 134.3% | 53.09 |
| 通信 | 102 | 71.6% | 57.5% | -9.2% | 89.2% | 98.5% | 36.04 |
| 纺织服装 | 90 | 60.0% | 35.2% | -54.8% | 87.9% | 142.7% | 35.49 |
| 汽车 | 191 | 59.7% | 60.5% | -5.1% | 61.5% | 66.5% | 34.02 |
| 食品饮料 | 110 | 50.9% | 62.5% | 12.4% | 48.6% | 36.2% | 56.15 |
| 传媒 | 171 | 69.6% | 42.9% | -24.0% | 42.7% | 66.7% | 36.04 |
| 建筑装饰 | 135 | 40.0% | 42.6% | -0.4% | 39.1% | 39.5% | 8.19 |
| 建筑材料 | 71 | 57.7% | 63.4% | 5.4% | 24.5% | 19.1% | 15.08 |
| 钢铁 | 35 | 37.1% | 69.2% | -13.8% | 15.1% | 28.9% | 15.14 |
| 采掘 | 65 | 49.2% | 21.9% | -30.5% | -36.5% | -6.0% | 16.41 |
| 非银金融 | 87 | 43.7% | 63.2% | -6.5% | -37.8% | -31.3% | 17.92 |
| 商业贸易 | 97 | 52.6% | 33.3% | -48.9% | -125.5% | -76.6% | 25.53 |
| 综合 | 34 | 73.5% | 64.0% | 46.9% | -191.3% | -238.3% | 35.12 |
| 休闲服务 | 37 | 89.2% | 18.2% | -88.3% | -252.1% | -163.8% | 167.19 |
| 交通运输 | 119 | 48.7% | 43.1% | -73.5% | -299.9% | -226.4% | 25.9 |
| 房地产 | 128 | 43.8% | 35.7% | -12.8% | -345.6% | -332.8% | 8.31 |
重点行业分析
- 机械设备：业绩增长最快，四季度同比增长1440.1%，全年增长1459.9%。
- 化工：全年增长690.9%，四季度增长712.7%。
- 农林牧渔：受猪肉价格上涨影响，全年增长181.6%，四季度增长57.3%。
- 采掘、非银金融、商业贸易：业绩大幅下滑，全年分别下降36.5%、37.8%、125.5%，四季度分别下降6.0%、31.3%、76.6%。
投资评级标准
行业投资评级
- 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
- 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
- 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。
短期股票投资评级
- 强烈推荐：未来6个月内，相对沪深300指数涨幅20%以上；
- 推荐：未来6个月内，相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；
- 中性：未来6个月内，相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
- 回避：未来6个月内，相对沪深300指数跌幅10%以上。
长期股票投资评级
- A：未来3年内，相对于沪深300指数涨幅在20%以上；
- B：未来3年内，相对于沪深300指数涨跌幅在20%以内；
- C：未来3年内，相对于沪深300指数跌幅在20%以上。
风险提示
- 疫情扩散导致全球经济重启失败；
- 上市公司业绩变脸；
- 未预告业绩公司利润大幅下滑；
- 经济数据超预期下行；
- 中美贸易冲突加剧并引向科技、金融、政治等领域；
- 海外市场波动；
- 全球经济超预期衰退；
- 其他黑天鹅事件。
分析师简介
孙征，国开证券研究部策略分析师，人民大学金融学硕士，18年证券从业经历，10年策略研究经验，2015年加入国开证券研究部。具备证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，分析逻辑基于专业理解。
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