20230306-国盛证券-通信行业点评_AIGC_通信重估的机会_2页_345kb

报告摘要

随着人工智能（AI）技术的快速发展，通信行业迎来新的增长机遇，尤其是在AI交换机、CPO/MPO技术、边缘计算以及数据要素领域。AI需求的爆发不仅推动了算力的提升，也对通信基础设施提出了更高的要求，从而重塑了行业格局。

AI交换机需求激增：博通预计其AI交换机业务在2023年将增长4倍，从2022年的2亿美元增至8亿美元。这一增长反映了AI计算对通信基础设施的强烈需求。
超算瓶颈与交换机升级：当前超算架构依赖大量显卡协作，通信效率成为性能瓶颈。为应对这一挑战，超算中心正扩大交换机配置，推动交换机市场增长。
CPO与MPO技术引领交换机升级：CPO技术通过将光电转换芯片集成于交换机主板，提升散热效率并缩短信号传输距离；MPO技术则支持超多数量光源接入，成为CPO模式下的重要补充。两者共同推动通信网络性能与能效提升。
边缘算力成为AI算力重要组成部分：随着摩尔定律接近极限，AI算力需求增长速度将超过单个芯片性能提升。边缘算力作为补充，有助于降低时延与带宽成本，提升AI模型的商业化与用户体验。
数据要素成为AI训练核心资源：数据是AI模型训练的基础，运营商作为优质数据拥有者，将凭借其通信基础设施与数据资源，在AI时代构建新的数据网络。

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE（倍）
601728.SH	中国电信	买入	0.28 / 0.31 / 0.33 / 0.36	22.79 / 20.58 / 19.33 / 17.72
600941.SH	中国移动	买入	5.43 / 5.87 / 6.32 / 6.99	16.00 / 14.80 / 13.75 / 12.43
300394.SZ	天孚通信	买入	0.78 / 1.06 / 1.35 / 1.70	52.01 / 38.27 / 30.05 / 23.86
000063.SZ	中兴通讯	买入	1.44 / 1.86 / 2.07 / 2.29	22.21 / 17.19 / 15.45 / 13.97