传媒行业月度策略_：贺岁已至排片丰富，大片云集春节档，关注板块催化-20191203-山西证券-22页_2mb

传媒行业月度策略总结

核心内容

2019年11月，传媒行业整体表现略显疲软，中信传媒行业涨跌幅为 -0.38%，而年内累计涨幅为 5.45%。各子行业表现不一，其中互联网板块涨幅最大，达到 1.87%，而整合营销板块跌幅最深，为 -3.66%。市场整体呈现震荡态势，行业洗牌后头部公司优势更加明显。

主要观点

1. 市场表现：传媒行业整体表现中性，但部分子行业如互联网、电影动画表现较好，而广播电视、平面媒体、整合营销表现相对较弱。
2. 行业数据：11月内地电影票房为34.79亿元，同比略减6.90%，但整体票房累计同比增长7.86%。《少年的你》保持强劲表现，成为11月单片票房冠军。
3. 移动互联网：微信、QQ、手机淘宝、支付宝等应用占据月指数排名前列，短视频平台抖音、快手等持续增长。
4. 广告市场：2019年前三季度中国广告整体刊例花费下滑8.0%，传统媒体广告刊例花费下降明显，而生活圈媒体广告刊例花费增速放缓，影院视频广告增长较为稳定。
5. 网络游戏：10月iOS游戏收入TOP10中，《王者荣耀》《和平精英》等占据前列，国产游戏版号发放对市场有一定提振作用。
6. 图书市场：虚构类畅销书榜单由经典作品占据，非虚构类受新中国成立70周年主题出版影响，《中国共产党的九十年（全三册)》登顶。少儿类图书榜单变化不大，但“米小圈上学记”系列表现亮眼。

关键信息

1. 行业市场表现

• 2019年11月，中信传媒行业涨跌幅为 -0.38%，与去年同期相比，跌幅明显。
• 11月，53家上市公司收涨，当代东方涨幅高达65.74%，而暴风集团、众应互联等公司跌幅超过20%。
• 年初至今，传媒行业涨幅为5.45%，梦网集团涨幅居首，达210.52%。

2. 行业数据月报

2.1 电影数据

• 11月内地电影票房为34.79亿元，同比略减6.90%，环比减少57.43%。
• 《少年的你》以6.9亿元票房登顶，成为11月单片票房冠军。
• 万达院线以4.56亿元票房排名首位，观影人次达1120万。

2.2 电视收视数据

• 11月29日，北京卫视《河山》收视率1.506%，市场份额5.23%。
• 11月30日，上海东方卫视《巅峰对决我就是演员》收视率1.177%，市场份额4.35%。
• 59城省级卫视晚间节目收视排行中，《上新了故宫》《嗨唱转起来》等节目表现突出。

2.3 移动互联网数据

• 微信、QQ、手机淘宝、支付宝、爱奇艺、抖音短视频、腾讯视频、优酷视频、拼多多、快手占据月指数排名前十。
• App Annie数据显示，10月中国iOS手游发行商收入榜前十为腾讯、网易、灵犀互娱、三七互娱、米哈游、心动游戏、完美世界等。

2.4 广告行业数据

• 2019年前三季度中国广告整体刊例花费下滑8.0%，传统媒体广告刊例花费同比下降11.4%。
• 生活圈媒体广告花费增速收缩至5%以内，电梯电视、电梯海报、影院视频广告增长分别为2.8%、4.5%、3.6%。
• 互联网广告刊例花费同比下降4.2%，与去年同期相比，下降明显。

2.5 网络游戏数据

• 10月网页游戏开服数量达9322组，其中《热血战歌之创世》《神戒》《暗黑大天使》等游戏表现突出。
• 37网游、9377、搜狗游戏等平台开服数量位居前列。
• 研发商方面，三七互娱、北京文脉互动、网趣互动等公司开服数量和流水表现优异。

2.6 图书零售数据

• 10月虚构类畅销书榜单中，《活着》《红岩》《平凡的世界（全三册)》等经典作品继续占据前列。
• 非虚构类畅销书榜单中，《中国共产党的九十年（全三册)》因新中国成立70周年主题出版登顶。
• 少儿类畅销书榜单变化不大，但“米小圈上学记”系列表现亮眼。

投资建议

• 电影市场：12月将进入年末贺岁档，预计有59部影片上映，包括50部国产影片和9部进口影片，类型多样。建议关注北京文化、万达电影、光线传媒、华谊兄弟等参与影片制作的公司。
• 春节档：2020年春节档已有9部影片预计上映，多部影片具有头部实力。建议关注万达电影、中国电影及光线传媒等。
• 影视剧板块：12月展播进入尾声，卫视与视频平台排播更新，行业边际改善，建议关注华策影视、芒果超媒、完美世界等。
• 游戏板块：11月国产游戏版号发放对市场有提振作用，建议继续关注三七互娱、完美世界、游族网络、吉比特、世纪华通等。

风险提示

• 政策变动：AI造假音视频不得随意发布，可能对内容创作和传播产生影响。
• 市场竞争：行业竞争加剧，可能导致利润空间压缩。
• 盗版侵权：盗版问题可能影响公司收入和品牌形象。
• 单个文化产品收益波动：单部影片或游戏收益波动较大，需关注内容质量。
• 商誉减值：部分公司可能存在商誉减值风险，需关注其财务状况。