20240429-中国银河-安井食品-603345.SH-2023年报与2024一季报点评_主业稳中有进_盈利持续改善_4页_341kb

安井食品2023年报与2024一季报点评总结

安井食品发布的2023年年度报告和2024年第一季度报告显示，公司业绩表现强劲，收入和盈利能力显著提升。2023全年实现营业收入1405亿元，同比增长153%；归母净利润148亿元，同比大幅增长342%。2024Q1，公司营收375亿元，同比增长177%，净利润44亿元，增长212%，环比改善明显。

业绩增长主要得益于产品结构优化和成本控制。2023年，公司毛利率升至23.2%，同比提升13个百分点，源于高毛利产品占比提高、原材料价格回落和规模效应。面米、肉制品、鱼糜和速冻菜肴收入分别增长54%、102%、118%和298%，尤其新柳伍并购和区域产品推动增长。分区域看，华北、西北和西南市场增速领先，分渠道中经销商收入增长稳健。

2024Q1，毛利率达26.6%，同比提升18个百分点，支撑净利润率达到11.7%。公司预计2024-2026年归母净利润将分别增长176%、146%和146%，每股收益逐步提升。公司计划上调分红比例至40%，并通过股权激励和产品创新（如锁鲜装）增强竞争力，同时完善生产基地布局。

投资建议维持“推荐”评级，预计未来盈利能力将持续改善，但需关注市场竞争、需求波动、成本上升和食品安全等风险。