20240411-中邮证券-信测标准-300938.SZ-业绩维持高增_盈利能力改善明显_5页_337kb

业绩概览

• 营收与利润：2023年全年营收679亿元，同比增长246.4%；归母净利润164亿元，同比增长380.3%；扣非归母净利润149亿元，同比增长380.3%。
• 业务增长：汽车检测业务营收达272亿元，同比增长308.4%；试验机业务营收163亿元，同比增长300.4%；电子电气产品检测业务营收157亿元，同比增长123.2%。

核心财务指标

• 毛利率：整体毛利率提升至59.10%，增长19.6个百分点，其中汽车检测业务毛利率提升至72.09%。
• 费用率：期间费用率下降至3.188%，销售费用率提升、管理费用率保持较高降幅、研发费用率稳定。
• 盈利能力：人均创收由2022年的3841万元增至2023年的4392万元。

增长期潜力

• 业务布局：已在全国主要经济城市设立检测实验室与营销网点，覆盖全国。
• 产能扩张：可转债募投项目持续推进，华中检测基地和新能源汽车实验室扩建项目将扩大产能。

投资建议

• 评级：维持“增持”评级，预计2024-2026年营收年增速24%-20%，净利润年增速22%-20%。
• 估值：2024-2026年PE分别为19、16、13倍。
• 风险提示：产能释放节奏、新领域拓展、市场竞争加剧等风险。

财务简表

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