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中证1000指数配置正当时总结

核心内容

中证1000指数作为一只表征小市值股票的指数，具有较强的代表性与配置价值。其编制规则合理，覆盖范围广，行业分布均衡，长期表现优于大盘指数，且具备一定的防御性。

主要观点

1. 中证1000编制合理，是投资小市值股票的最佳选择

• 编制规则：中证1000指数由扣除中证800指数成分股后，日均总市值排名前1000名的股票组成，充分考虑了样本股的流动性，体现了可投资性。
• 差异化选择：与沪深300、中证500等指数相比，中证1000指数更专注于小市值股票，为投资者提供了多样化的选择。
• 板块分布：中证1000成分股涵盖主板、中小板与创业板，其中中小板与创业板股票占比近60%，更具全面性。

2. 中证1000长期回报丰厚，且具一定防御力

• 小盘效应显著：我国A股市场存在显著的小盘股效应。从2007年1月1日至2014年年末，中证1000指数涨幅达305.87%，远超沪深300的73.13%。
• 近期表现突出：自2015年初以来，中证1000指数涨幅显著，截至2015年5月22日，涨幅达110.49%，而沪深300仅上涨40.12%。
• 抗跌性：由于包含权重较大的医药行业，中证1000指数在市场下跌时往往表现更稳健，具备一定的防御特性。
• 估值适中：中证1000指数的市盈率处于中证500与创业板指之间，2010年为46.1，2014年基本回到该水平，整体估值较为合理。

3. 中证1000行业分布均衡

• 行业权重分散：截至2015年5月15日，权重最大的三个申万一级行业为计算机（11.2%）、医药生物（9.2%）、机械设备（8.5%），合计接近30%。
• 权重行业表现优异：计算机行业自2013年年初以来涨幅高达500%，明显高于大盘；医药生物和机械设备行业也表现优于大盘，未来将为中证1000指数带来更高收益。

关键信息

• 指数成分：中证1000指数由1000只股票组成，覆盖沪深两市，剔除了中证800指数样本股及市值排名前300名的股票。
• 市值覆盖：截至2015年5月15日，中证1000指数总市值占比为17.51%，流通市值占比为16.81%，远高于中证500（15.15%）、中小板指（5.42%）和创业板指（3.93%）。
• 历史表现：中证1000指数在多个时间段中均表现出优于沪深300和中证500的收益，尤其在2013年之后，其表现更加突出。
• 周度表现：在429周中，有192周中证1000指数跑赢沪深300指数，占44.76%；有257周跑赢，占59.91%。
• 行业分析：
  • 信息技术：预计2015年将加速国产化替代，受益于政策支持及技术提升。
  • 医药生物：政策改革利好品牌仿制药企、OTC药企及血液制品企业。
  • 工程机械：受益于国家稳增长政策及国际产能合作，未来市场需求可能回升。

指数与市场对比

• 指数走势：中证1000指数在2009年之后明显优于沪深300及中证500，尤其在小盘股上涨周期表现突出。
• 与创业板指对比：中证1000指数与创业板指走势基本一致，但波动更小，更具稳定性。
• 与中小板指对比：中证1000指数在2013年后表现优于中小板指，具备更广泛的板块覆盖。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：Wind、中证指数公司、广发证券发展研究中心。
• 分析师：严佳炜，S0260514110001。
• 联系方式：021-60750623，yanjiawei@gf.com.cn。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

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