计算机行业专题研究-液冷-算力+双碳提振需求-将迎来规模化推广-国海证券_22页_1mb

液冷技术作为数据中心散热的关键解决方案，受算力需求增长和“双碳”政策推动，正迎来规模化应用机遇。算力提升导致设备功耗增加，传统风冷散热难以满足高效散热需求，液冷凭借高导热、高传热特性，可显著降低PUE（电能利用效率）和TCO（总拥有成本），提升服务器稳定性与数据中心空间利用率。根据《电信运营商液冷技术白皮书》，预计2025年液冷项目规模应用将超50%。

当前液冷技术以冷板式和单相浸没式为主流方案。冷板式通过间接冷却方式，兼具成本可控、维护便捷及PUE优化优势，2023上半年中国液冷服务器市场占比突出；浸没式液冷因更高散热效率和单机柜功率承载能力，被视为长期发展方向。IDC数据显示，2023年上半年中国液冷服务器市场规模达66亿美元，同比增长2833%，2022-2027年复合增长率预计达547%，2027年市场规模将达89亿美元。互联网厂商是主要需求方，占比超54%。

液冷技术具备显著节能效益。数据中心制冷系统能耗占比超24%，PUE下降至1.1以下可大幅降低碳排放。以10MW数据中心为例，液冷方案22年内可回收初期投资。同时，液冷系统通过减少冷却液消耗、提升热交换效率，实现单位空间部署更多服务器，降低电费支出（如浪潮信息全液冷机柜单柜年省电21万元）。

多家企业布局液冷技术：飞荣达作为华为核心供应商，提供单相/两相液冷模组；曙光数创深耕浸没式相变液冷，建成全球最大液冷创新基地；新华三推出全栈液冷解决方案，涵盖冷板式、浸没式及微模块技术；浪潮信息首创液环式真空CDU技术，推动冷板式液冷普及，并主导液冷行业标准制定；英维克则开发XSpace微模块和Coolinside全链条方案，支持高密度算力场景。

政策层面，“双碳”目标推动数据中心PUE监管趋严，2025年新建大型数据中心需降至1.3以下，国家枢纽节点进一步优化至1.25。电信运营商联合产学研推动液冷技术验证与规模测试，目标在2025年形成标准统一、成本最优的高质量发展格局。

行业风险包括宏观经济波动影响下游需求、大模型发展不及预期、市场竞争加剧及中美博弈对供应链的潜在冲击。总体来看，液冷技术在算力升级与能源转型背景下，将成为数据中心节能降耗的核心路径，相关企业有望长期受益。