20251208-大越期货-PVC期货早报_25页_1mb

PVC期货早报关键内容总结

• 整体市场观点：PVC市场基本面中性，供应略有减少，但需求整体低迷，成本端亏损扩大。库存处于高位，对价格构成压力，但短期基差显示现货对期货有升水支撑，可能存在支撑因素。

• 供给端：2025年11月PVC产量环比减少2.29%，产能利用率为79.89%，预计下周检修减少，排产可能小幅增加，但供给压力总体减弱。

• 需求端：下游整体开工率下降，型材和管材开工率高于历史平均但低于当前水平，薄膜和糊树脂开工率较高。需求复苏不畅，市场疲软预期持续。

• 成本端：电石法和乙烯法利润均为亏损，环比增加，利润走弱；双吨价差减少，影响生产积极性。

• 基差和库存：华东SG-5现货价4480元/吨，01合约基差54元/吨，现货升水期货，偏多；社会库存和厂内库存均为高位，供需压力大，偏空。

• 盘面：01合约期价在MA20线下方运行，MACD和RSI指标偏空；主力持仓净空头增加，市场看跌情绪占优。

• 预期：预计供应将小幅增加，需求难有明显改善，库存消化缓慢。关注宏

政策、出口动态和原油走势风险。PVC2601合约预计在4400-4452元/吨区间震荡。

• 风险点：内需政策实施程度、出口竞争力变化、原油价格波动、电石和乙烯原料成本支撑可能影响市场。