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PVC期货早报总结 (2025年9月16日)

• 报告概述: 大越期货金泽彬提供的PVC期货日常分析，强调市场风险，非投资建议。相关内容仅供参考，需谨慎决策。

• 基本面观点 (偏空):

  • 供给端: 2025年8月PVC产量环比增3.43%，产能利用率上升；供给压力增加，预计下周检修减少，排产小幅增加。
  • 需求端: 下游整体开工率低(43.5%)，低于历史水平；型材、管材开工率下降，薄膜和糊树脂开工率相对稳定，需求复苏缓慢。
  • 成本端: 电石法和乙烯法盈利亏损扩大，环比增加；成本支撑不足，双吨价差2608.55元/吨，利润下滑。
  • 库存: 库存高位，厂内和社库环比增加；库存消耗缓慢，企业库存天数减少。

• 盘面分析: MA20下降，主力合约期价收于MA20下方，价差贴水；主力持仓净空，抛单减少，整体市场偏空。

• 价格预期: PVC2601预计在4890-4952元/吨区间震荡，关注宏观政策、出口动态及原油走势。

• 主要逻辑与风险: 市场核心逻辑是供给压力强于需求，需求复苏不畅；主要风险点包括内需政策落地程度、出口变化、原油价格波动以及电石、乙烯成本支撑走势。需密切观察供需平衡和宏观因素。

• 数据支持: 包括产量、开工率、库存水平和基差走势，显示供应过剩，需求疲软；供需平衡表显示社会库存高位，需求减少。