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PVC 期货研究报告总结

核心观点

短期 PVC 价格维持低位区间波动。

一、供需分析

1. 供应
   PVC 生产企业开工率环比小幅下降（79.89%），同比仍较高；电石法和乙烯法开工率变化幅度虽小，整体供应仍偏充裕。

2. 需求
   多数下游开工率下降，PVC 管材、型材处于传统淡季，需求以刚需为主；PVC 薄膜虽有增长但同比低位不高。

3. 库存
   PVC 社会库存继续增长（105.89万吨），区域库存同步攀升，去库压力显著。

二、成本与利润

1. 成本
   电石法成本因电石价格上涨而增加（5276元/吨）；乙烯法成本因氯乙烯价格下降小幅下滑（5173元/吨）。

2. 利润
   电石法和乙烯法均处于亏损状态，利润环比进一步缩减，反映供需偏弱局面。

三、技术面分析

• 期货主力合约（V2601）周内震荡偏弱，布林带收敛，RSI 指标显示偏空运行。
• 价差变化有限，乙电价差环比走扩（90元/吨），但整体基本面缺乏明显驱动。

结论

短期内 PVC 基面暂无有力驱动，供需平衡偏弱，库存压力和成本压缩因素限制反弹空间，预计价格将继续在低位区间震荡。