20241103-广发期货-白糖期货11月月报_短期维持高位震荡行情_26页_2mb

白糖期货11月月报分析总结

根据报告，当前白糖市场维持高位震荡态势，短期或陷入震荡行情，关注6000元/吨压力位；中期仍逢高承压。

品种观点

国际方面

• 巴西10月上旬产糖量同比增加8%，累计产糖量同比增幅达193%，但近期降雨抑制价格上行，承压于24美分/磅。

国内方面

• 随着糖厂开机增多，供应量逐渐增加；同时，消费淡季需求疲软，市场活跃度低。
• 原糖波动对国内影响减弱，预计短期郑糖维持高位震荡，中期关注6000元/吨压力位。

观点回顾

• 2024年10月观点认为，新榨季增产对国内期货价格构成上行压力，但短期走势震荡，压力位6000元/吨。
• 9月底数据显示，全国食糖供应相对充裕，进口同比减少；配额外进口成本倒挂幅度收敛。

基本面数据梳理

1. 巴西中南部糖产量同比增加，10月上半月产糖量2443万吨，累计产量同比增幅达193%。
2. 第三代疫糖产量预计或小幅高于预测水平，干旱天气缓解，支撑供给端预期。
3. 进口与库存：9月进口下降，但配额外进口成本高企；境内库存同比减少，表明部分去库。

风险提示

贸易政策变化、天气风险、宏观经济波动可能对市场构成影响。宏观层面的持续疲软也将制约价格大幅上行空间。

结语

在产量增加和需求偏弱的背景下，短期建议关注6000元/吨附近的压力表现；中长期需谨慎操作，注意宏观因素变化对市场情绪的干扰。

注：此总结由翻译生成，内容基于原报告进行整理，仅供参考。