2017-电力设备行业：Model_3量产及供应链向国内转移，利好国内特斯拉产业链相关公司，配电投资有望提速_16页-1mb

文档总结

核心内容概览

该文档是一份电力设备及新能源行业的证券研究报告，主要涵盖以下几个方面：

• Model 3量产及供应链转移：Model 3的量产及供应链向国内转移，将对国内特斯拉产业链相关公司带来利好。推荐关注旭升股份、科达利、宏发股份等特斯拉供应链企业，以及具备高能密度与性价比优势的公司如当升科技、杉杉股份等。
• 配网投资提速：财政部拨款223.24亿元支持农村电网升级改造，国网2017年第一批配网招标量远超2016年全年，预计2017年配电网投资及配电自动化建设将全面提速。重点推荐国电南瑞、许继电气、金智科技，建议关注四方股份。
• 风电与光伏装机规划上调：国家能源局大幅上调风电与光伏新增装机目标，保障未来几年行业平稳增长。光伏装机目标从105GW提升至250GW，风电从210GW提升至280GW。推荐关注通威股份、隆基股份、中来股份、阳光电源、东方日升、林洋能源等。
• 行业评级与投资建议：投资评级为“领先大市-A”，推荐股票包括杉杉股份、国轩高科、诺德股份、国电南瑞、汇川技术等。
• 风险提示：包括新能源汽车销量低于预期、配网投资低于预期、制造业复苏低于预期、风电光伏装机低于预期等。

主要观点

1. Model 3量产及供应链转移

• Model 3的交付标志着特斯拉电动车走向大众化。
• 国内企业已进入特斯拉供应链体系，将受益于Model 3的量产及供应链转移。
• 推荐关注特斯拉供应链企业及技术引领投资机会，如智能驾驶、全铝车型轻量化、高续航里程等。

2. 配网投资提速

• 财政部拨款支持农村电网升级改造，提升配网可靠性。
• 城市电能应用场景增加，对配网提出新要求。
• 配网投资有望在2017年至2020年提速，重点推荐国电南瑞、许继电气、金智科技，建议关注四方股份。

3. 风电与光伏装机规划上调

• 国家能源局上调风电与光伏装机目标，保障未来几年行业平稳增长。
• 光伏装机目标从105GW提升至250GW，年均新增装机34-43GW。
• 分布式光伏迎来快速发展，年均复合增速超过55%。
• 风电装机目标从210GW提升至280GW，预计全年新增装机将达14GW。
• 推荐关注风电运营商龙源电力、华能新能源，以及风电设备龙头金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。

4. 行业评级与投资建议

• 投资评级为“领先大市-A”，表示未来6个月投资收益率将领先沪深300指数10%以上。
• 推荐股票包括杉杉股份、国轩高科、诺德股份、国电南瑞、汇川技术等。
• 建议关注其他相关企业如麦格米特、新时达等。

关键信息

1. Model 3相关信息

• Model 3首批交付30辆，主要面向特斯拉内部员工。
• 起步售价3.5万美元，低价格高性能。
• 国内企业已进入特斯拉供应链，推荐旭升股份、科达利、宏发股份等。

2. 配网相关信息

• 国网17年第一批配网招标约6.4万套配电终端设备。
• 下半年还将有一批配电设备招标，预计2017年配电网投资及配电自动化建设将全面提速。
• 财政部拨付223.24亿元支持农村电网升级改造。

3. 风电与光伏相关信息

• 光伏装机目标从105GW提升至250GW，年均新增装机34-43GW。
• 风电装机目标从210GW提升至280GW，预计全年新增装机将达14GW。
• 分布式光伏迎来快速发展，年均复合增速超过55%。
• 弃风限电情况改善，风电运营商和设备企业将显著受益。

4. 本周板块行情

• 电力设备新能源行业过去一周上涨1.62%，跑赢沪深300指数。
• 一次设备上涨1.08%，二次设备上涨1.88%。
• 风电、光伏、核电、新能源汽车分别上涨2.54%、1.85%、0.29%、1.38%。

5. 行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

投资建议

• 特斯拉产业链：推荐旭升股份、科达利、宏发股份，建议关注当升科技、杉杉股份、麦格米特、国轩高科。
• 配网投资：重点推荐国电南瑞、许继电气、金智科技，建议关注四方股份。
• 风电光伏：推荐通威股份、隆基股份、中来股份、阳光电源、东方日升，建议关注林洋能源、龙源电力、华能新能源、金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期。
• 配网投资低于预期。
• 制造业复苏低于预期。
• 风电光伏装机低于预期。

本周组合

• 推荐股票：杉杉股份、国轩高科、诺德股份、国电南瑞、汇川技术。

联系方式

• 销售联系人：

  • 上海联系人：葛娇妤、朱贤、许敏、孟硕丰、李栋、侯海霞、潘艳
  • 北京联系人：温鹏、田星汉、王秋实、张莹、李倩、周蓉
  • 深圳联系人：胡珍、范洪群、孟昊琳

• 分析师：邓永康、陈乐、吴用

• 研究报告来源：安信证券研究中心