金融工程基金月评：中证500指数基金值得关注-20180803-中泰证券-11页-1mb

中证500指数基金值得关注总结

核心内容概述

中证500指数基金因其独特的市场定位、估值优势及成长潜力，成为当前值得关注的投资标的。该指数成分股主要由中等市值的股票组成，覆盖28个行业，具有较高的行业分布均衡性与个股权重分散性，且整体表现出较强的高成长性特征。此外，跟踪该指数的基金产品类型多样，包括ETF、LOF、增强型基金等，能够满足不同投资者的配置需求。

主要观点

• 中证500指数成分股特点：

  • 市值偏中小盘，代表了A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。
  • 行业分布较均匀，覆盖28个申万一级行业。
  • 个股权重分散，前十大成分股权重均低于1%，避免了单一行业或个股的风险集中。

• 估值与成长性优势：

  • 中证500估值处于历史低位，但ROE（净资产收益率）相对较高，显示出其良好的盈利能力和成长潜力。
  • 与主流宽基指数相比，中证500受市场关注度较低，存在“冷门股效应”，未来可能带来超额收益。

• 新经济与高成长性代表：

  • 成分股中，医药生物、化工、计算机等新兴行业占比高，代表了新经济的前沿领域。
  • 即使是传统意义上的周期行业（如化工、有色金属、机械），其成分股也因市值偏小、产品定位特殊而具备更强的成长属性。

• 基金产品丰富，配置灵活：

  • 市面上已有40余只跟踪中证500的基金，涵盖ETF、LOF、增强型基金等多种类型。
  • 被动型基金如南方中证500ETF，跟踪误差小、流动性好、规模大，是市场上的优质选择。
  • 增强型基金如长信中证500，通过严格的风险管理，在控制跟踪误差的同时实现了较高的超额收益。

关键信息

一、中证500指数特征

1. 市值分布：中证500由沪深两市剔除沪深300成分股及市值前300名股票后，选取市值排名靠前的500只股票组成。
2. 行业分布：覆盖28个行业，前三大行业为医药生物（10.9%）、化工（8.1%）和计算机（7.9%）。
3. 个股权重：前十大成分股权重均小于1%，权重分散度高于沪深300（前十大权重中位数差值达1.855%）。

二、主流宽基指数对比

• 估值表现：自2017年以来，中证500估值持续走低，处于历史低位，而ROE处于较高水平，显示其具备良好的盈利能力和成长性。
• 市场关注度：中证500在主流宽基指数中换手率最低，基金重仓股占比也最低，表明其受市场冷落。
• 历史表现：在市场关注度出现拐点时，冷门指数可能产生超额收益，因此建议投资者关注中证500。

三、成分股的成长性

• 行业代表：医药生物、化工、计算机等新经济行业占比高，具有较高的成长性。
• 盈利预测：从2017年和2018年的数据看，这些行业主营业务收入和净利润增长显著，尤其在化工和计算机行业表现突出。

四、基金产品推荐

• 被动型基金：
  • 南方中证500ETF：年化跟踪误差约0.33%，流动性好，规模大。
• 增强型基金：
  • 长信中证500：信息比率市场领先，超额收益显著，是增强型基金中的优秀代表。

风险提示

• 市场系统性风险
• 监管政策变动可能带来的不确定性

投资建议

• 中证500指数基金具有较高的性价比，适合长期配置。
• 建议关注指数基金产品，尤其是南方中证500ETF和长信中证500等表现优异的基金。

图表简要说明

• 图表1：中证500成分股行业配置权重，显示行业分布均衡。
• 图表2：前十大与后十大成分股权重对比，突出权重分散性。
• 图表3：2017年以来大中小盘股指走势分化，中证500表现较弱。
• 图表4-7：主流宽基指数估值走势，中证500估值最低。
• 图表8-9：换手率与基金重仓股占比，显示市场关注度低。
• 图表10：中证500前三大行业盈利预测，显示成长性潜力。
• 图表11-12：基金类型与表现，推荐南方中证500ETF和长信中证500。

总结

中证500指数因其市值偏小、行业分布均衡、成长性强以及估值较低，成为当前具有较高性价比的主流宽基指数之一。同时，市场对其关注度较低，具备“冷门股效应”，在市场关注度回升时可能带来超额收益。基金产品类型丰富，投资者可根据自身需求选择被动型或增强型基金。建议投资者关注中证500指数基金，尤其是南方中证500ETF和长信中证500等优质产品。