20180803-中泰证券-金融工程基金月评_中证500指数基金值得关注_11页_1mb

中证500指数基金值得关注总结

核心内容

中证500指数基金作为投资工具，具有较高的性价比和成长潜力，尤其在当前市场环境下，其估值较低且受市场冷落，可能带来超额收益。该指数成分股主要为中等市值企业，行业分布广泛，具备较强的分散性和成长性，适合长期投资配置。

主要观点

• 成分股特征：中证500指数成分股以中小盘股票为主，覆盖28个行业，权重分散，避免了单一行业风险。
• 估值优势：相比其他主流宽基指数，中证500估值处于历史低位，但ROE（净资产收益率）相对较高，显示出良好的盈利能力和成长性。
• 市场关注度低：中证500的季度日均换手率和基金重仓股占比均显示其受市场冷落，这为未来可能的超额收益提供了机会。
• 成长属性突出：中证500成分股中，医药生物、化工、计算机等新经济行业占比高，且这些行业在传统认知中具有周期属性，但实际具备更强的成长潜力。
• 基金产品多样：市场上已有四十余只跟踪中证500的基金，涵盖ETF、LOF、普通指数型基金和增强指数型基金，满足不同投资者的配置需求。
• 优秀基金推荐：南方中证500ETF作为被动型基金，跟踪误差小、流动性好；长信中证500作为增强型基金，在控制跟踪误差的同时实现了较高的超额收益。

关键信息

一、中证500指数特征

1. 市值分布：中证500由A股中剔除沪深300成分股及前300名股票后，选取市值排名靠前的500只股票组成，偏向中小盘。
2. 行业分布：覆盖28个申万行业，行业配置较均衡，前三大行业为医药生物（10.9%）、化工（8.1%）和计算机（7.9%）。
3. 权重分散：成分股中个股权重分散，前十大成分股权重均小于1%，避免了集中风险。

二、与主流宽基指数的对比

• 2017年以来走势分化：大市值股票（如沪深300）表现优于中小盘股票（如中证500、中证1000、创业板指）。
• 估值与ROE对比：中证500估值处于历史低位，但ROE相对较高，显示出较强的盈利能力和成长性。
• 关注度低迷：中证500在基金重仓股中的占比持续下降，市场关注度较低，符合“冷门股效应”特征。

三、成分股成长属性分析

• 新经济代表：医药生物、化工、计算机等行业占据较大比重，代表了A股市场中成长性较强的中等市值企业。
• 周期行业成长性提升：化工、有色金属、机械等传统周期行业在中证500成分股中表现出更强的成长属性。

四、基金产品类型与表现

• 基金类型多样：包括ETF、LOF、普通指数型基金和增强指数型基金，能够满足不同投资者的需求。
• 被动型基金表现：南方中证500ETF跟踪误差仅为0.33%，规模大、流动性好，是被动型基金中的佼佼者。
• 增强型基金表现：长信中证500在控制跟踪误差的同时，实现了较高的超额收益，信息比率处于市场前列，具有较高的投资性价比。

风险提示

• 市场系统性风险
• 监管政策变动风险

投资建议

中证500指数基金因其估值优势、行业成长性以及市场关注度低迷，具备较高的投资性价比，是值得关注的投资标的。投资者可根据自身风险偏好，选择被动型或增强型基金进行配置。

图表摘要

• 图表1：中证500成分股行业配置权重，显示行业分布均衡。
• 图表2：中证500前十大与后十大成分股权重对比，突出权重分散性。
• 图表3：2017年以来大中小盘股指走势分化，显示中证500表现弱于大盘。
• 图表4-7：沪深300、中证500、中证1000、创业板指的估值走势对比，显示中证500估值最低。
• 图表8：主流宽基指数季度日均换手率对比，显示中证500关注度最低。
• 图表9：基金重仓股中四个指数成分股占比，显示中证500占比持续下降。
• 图表10：中证500前三大行业盈利预测，显示医药生物、化工、计算机行业成长性强。
• 图表11：代表性中证500基金概况，显示南方中证500ETF和长信中证500表现优异。
• 图表12：增强指数基金风险与收益对比，显示长信中证500超额收益显著。

结论

中证500指数基金具备估值低、成长性强、市场关注度低等优势，未来可能存在超额收益机会。建议投资者关注该指数产品，尤其是南方中证500ETF和长信中证500这类表现优秀的基金。同时，需注意市场系统性风险和监管政策变动风险。