基金研究：中证500指数投资机遇-20220330-天风证券-17页_875kb

中证500指数投资机遇总结

核心内容概述

中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成分股及总市值排名前300名的股票后，选取总市值排名靠前的500只股票组成，反映中国A股市场中小市值公司的整体表现。该指数具有市值偏小、行业分布广泛、成长与周期行业并重的特点，具备一定的投资潜力。

主要观点

• 业绩表现良好：以2005年1月4日至2022年3月25日为样本期，中证500年化收益率为11.33%，高于上证50和沪深300。年化波动率为29.66%，弹性优于其他宽基指数。
• 盈利预期乐观：2021、2022、2023年中证500一致预测净利润分别为7,658.70亿元、8,063.78亿元、9,259.30亿元，2021年度预期净利润同比增长率高达95.99%，未来三年预期盈利年化增速约为其他指数的两倍。
• 行业结构均衡：覆盖全部中信一级行业，以电子、医药、电力设备及新能源、计算机、国防军工等成长型和周期型行业为主，具备较高的投资价值。
• 估值处于历史低位：截至2022年3月25日，中证500市净率为1.72倍，市盈率为17.29倍，分位点水平分别为3.30%和1.33%，均处于历史低位，具备配置价值。
• 股债收益差已突破通道底部：中证500股债收益差已跌破均值-2倍标准差线，预示可能存在超跌反弹机会。
• 与基金重仓股相关性提升：中证500与基金重仓指数相关性为81.80%，低于其他主要宽基指数，表明资金配置可能向中证500倾斜，形成新的热点行情。
• 嘉实中证500ETF具备投资优势：该ETF跟踪中证500指数，管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，总费率为0.20%，低于同类平均水平。年化跟踪误差为0.76%，日均偏离度为0.02%，跟踪效果良好。

关键信息

1. 指数基本信息

• 指数名称：中证小盘500指数
• 指数代码：000905.SH
• 基日：2004年12月31日
• 发布日期：2007年1月15日
• 成分股数量：500只
• 加权方式：自由流通市值加权

2. 市值分布

• 2只成分股市值在800亿元及以上，权重占比0.56%
• 48只成分股市值在400亿元至800亿元之间，权重占比17.19%
• 450只成分股市值在400亿元以下，权重占比82.24%

3. 流动性

• 截至2022年3月25日，中证500指数成分股中，日均成交额处于头部20%的权重占比为60.23%，次高组为25.21%，中间组为9.75%

4. 业绩表现

• 年化收益率：11.33%
• 年化波动率：29.66%
• 年化夏普比：0.51
• 最大回撤：-72.42%

5. 投资机遇分析

• 预期盈利增速乐观：2021年度预期净利润同比增长率95.99%，未来三年预期盈利年化增速33.32%
• 行业结构均衡：覆盖全部中信一级行业，以成长型与周期型行业为主，技术创新和需求升级潜力大
• 资金配置转向次龙头股：与基金重仓指数相关性由低位开始提升，具备一定的资金流入潜力
• 估值处于历史低位：市净率与市盈率均低于市场平均水平，投资性价比高
• 股债收益差突破通道底部：表明估值偏低，或存在超跌反弹机会

6. 嘉实中证500ETF

• 产品概况：
  • 成立时间：2013年2月6日
  • 基金类型：股票型被动指数型基金
  • 业绩比较基准：中证500指数收益率
  • 管理费率：0.15%（同类平均0.39%）
  • 托管费率：0.05%（同类平均0.08%）
  • 总费率：0.20%
  • 基金规模：28.71亿元
  • 日均成交额：1.06亿元
• 业绩与跟踪误差：
  • 年化收益：8.35%
  • 超越中证500指数1.37%
  • 年化跟踪误差：0.76%
  • 日均偏离度：0.02%
• 基金经理：
  • 何如女士与李直先生共同管理，均任投资经理5年以上，管理规模均超百亿

总结

中证500指数具有良好的业绩表现、较高的成长与周期行业覆盖、较低的估值水平以及与基金重仓股相关性提升等优势，具备较强的投资潜力。嘉实中证500ETF作为一只跟踪中证500指数的被动型基金，具有较低的费率、良好的流动性以及优秀的跟踪效果，是投资中证500指数的理想工具。在当前市场环境下，中证500指数可能迎来超跌反弹的机会，值得投资者关注。