20211212-天风证券-化工_顺酐及黄磷价格上涨_21页_2mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现优于大盘，基础化工板块涨幅为1.03%，而沪深300指数下跌0.61%，板块跑赢大盘1.64个百分点。涨幅前五的子行业包括：钾肥（12.04%）、聚氨酯（5.92%）、轮胎（5.54%）、涂料油漆油墨制造（5.29%）和日用化学产品（5.19%）。

重点产品价格变动

涨幅前五产品

• 顺酐：周涨幅30.6%，累计涨幅约3000元/吨，国际油价上涨及国内供应紧张是主要原因。
• 黄磷：周涨幅13.9%，市场需求稳定，供应紧张导致价格持续上涨。
• 丁烷：周涨幅12.7%，国际油价上涨带动。
• 丙烷：周涨幅11.8%，国际油价上涨带动。
• 磷酸二铵：周涨幅9.2%，市场需求稳定，供应偏紧。

跌幅前五产品

• 有机硅：周跌幅14.5%，市场连续下滑，下游需求疲软。
• 电石法PVC：周跌幅3.1%，部分企业停车，行业开工率下降。
• 乙烯法PVC：周跌幅2.5%，受成本和需求影响。
• 轻质纯碱：周跌幅9.8%，玻璃行业需求下降。
• 重质纯碱：周跌幅7.4%，行业开工率下降。

重点子行业及公司观点

化纤产业链

• 粘胶短纤：周跌幅0.4%，下游需求疲软，企业库存消耗为主。
• 粘胶长纤：周涨幅0.5%，部分企业恢复生产，需求略有改善。
• 三友化工：作为粘胶短纤龙头，被重点推荐，受益于出口恢复和光伏玻璃需求。

农化产业链

• 扬农化工：重点推荐，产业链一体化优势明显。
• 利尔化学：技术及单品竞争优势突出。
• 安道麦、利民股份、广信股份：建议关注，受益于农药需求。

新材料行业

• 新宙邦：作为锂电材料龙头，业绩超预期，受益于电动汽车需求增长。
• 万润股份：OLED业务进入业绩释放期，受益于沸石需求高增长。

细分龙头

• 万华化学：长期看好，综合化学企业，抗周期能力强。
• 华鲁恒升：盈利大幅增长，受益于景气周期上行。
• 新和成：业绩符合预期，蛋氨酸和VE行业洗牌，需求复苏。

风险提示

• 油价大幅波动：可能影响化工品成本。
• 重大安全事故：可能对生产造成影响。
• 环保政策的不确定性：可能影响行业运营。

重点个股表现

涨幅前十个股

1. 沃特股份（21.82%）
2. 三棵树（15.60%）
3. 盐湖股份（14.38%）
4. 亚士创能（12.57%）
5. 江山股份（11.97%）
6. 亿利洁能（11.83%）
7. 联化科技（9.85%）
8. 康达新材（8.83%）
9. 藏格控股（8.36%）
10. 北化股份（8.34%）

跌幅前十个股

1. 江山股份（-23.81%）
2. 晨化股份（-18.62%）
3. 兴业股份（-13.46%）
4. 清水源（-12.92%）
5. 润禾材料（-10.72%）
6. 回天新材（-9.92%）
7. 康达新材（-9.86%）
8. 上海天洋（-9.75%）
9. 嘉澳环保（-8.69%）
10. 振华股份（-8.46%）

板块估值

• 基础化工板块PB为4.01倍，PE为25.91倍。
• 全部A股PB为1.92倍，PE为16.91倍。

行业重点新闻

1. 巨化股份：拟新增两大氟化工技改扩建项目，总投资约16.73亿元，预计2023年四季度建成投产。
2. 川发龙蟒：拟在潜江市建设10万吨/年新能源材料前驱体磷酸铁项目。
3. 科迪华：塞尔维亚批准登记含有Inatreq™活性成分的产品Univoq®。
4. 拜耳：澳大利亚批准登记含有苯草醚的除草剂Mateno Complete。

投资观点及建议

1. 化纤、农药产业链：全球化工品供给逐步恢复，价格走势将分化，外需受益。
2. 新材料公司：国产替代加速，看好预期高速成长的新材料公司。
3. 细分龙头：长期看好万华化学、华鲁恒升、新和成等细分行业龙头。

图表目录

• 图1：A股各行业本周涨跌幅
• 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅
• 图3：基础化工与全部A股PB走势
• 图4：基础化工与全部A股PE走势
• 图5：粘胶短纤价格及价差
• 图6：粘胶长丝价格
• 图7：氨纶40D价格及价差
• 图8：华东PTA价格
• 图9：华东涤纶短丝价格
• 图10：涤纶POY价格及价差
• 图11：华东腈纶短纤价格
• 图12：国内尿素价格及价差
• 图13：国内磷酸一铵及价差
• 图14：国内磷酸二铵及价差
• 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格
• 图16：国内草甘膦价格及价差
• 图17：国内草铵膦价格
• 图18：国内菊酯价格
• 图19：国内吡啶价格
• 图20：国内吡虫啉价格
• 图21：国内代森锰锌价格
• 图22：华东MDI价格
• 图23：华东TDI价格
• 图24：华东PTMEG价格
• 图25：PO价格及价差
• 图26：余姚市场PP价格
• 图27：华东PC价格及价差
• 图28：华东电石法PVC价格及价差
• 图29：华东乙烯法PVC价格及价差
• 图30：华东轻质纯碱价格及价差
• 图31：华东重质纯碱价格及价差
• 图32：国内天然橡胶价格
• 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格
• 图34：炭黑价格及价差
• 图35：橡胶助剂价格
• 图36：国内钛白粉价格及价差
• 图37：R22、R134a价格
• 图38：R125、R32、R410a价格
• 图39：国内有机硅价格
• 图40：分散及活性染料价格

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