20230807-银河期货-黑色产业链周度策略跟踪报告_10页_1mb

黑色金属研发报告总结：2023年8月7日

宏观与政策分析：
报告指出，年内美联储加息概率较低，但降息可能性不高。7月份炼焦煤价格上涨主要受运销协会减少劣质煤进口建议影响，但8月份山西矿难影响将减弱，炼焦煤价格可能走弱。政治局会议发布政策利好，强调适应房地产市场供求变化，适时调整和优化房地产政策，包括支持刚性和改善性住房需求，以及推动城中村改造和“平急两用”基础设施建设。这有助于稳定房地产市场。

供需与图表分析：
报告跟踪黑色金属产业链，显示7月份高炉产能利用率见顶回落，原料需求小幅下滑。钢企利润尚可，生产积极性高，短期进行了补库。图表（如螺纹钢社会库存变化率、铁矿石港口库存、高炉产能利用率、钢厂进口矿库存等）展示供需动态，热卷和螺纹钢价格走势分化，个别城市价格下跌显著。洗煤厂开工率和煤炭库存数据反映上游供应变化，全球铁矿发货量和港口库存合计显示整体库存压力。

估值与价格趋势：
有色金属价格总体下行，北京等地建材价格下跌30元/吨以上，热卷价格差异较大，部分城市下跌100元/吨。焦炭价格上涨落地第四轮，但焦化企业利润仍偏低。评估图表包括基差季节性（如螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭合约基差）和利润曲线（如螺纹钢、热卷毛利与价差），显示基差波动影响价格策略。钢厂和进口矿利润对比突出市场分歧。

市场格局与风险：
东部地区台风对钢材需求造成负面影响，但高炉产能利用率虽有回落，持续性不强。焦企产能利用率小幅上升，焦炭出口利润和副产品价值数据显示潜在机会与风险。房地产新开工面积同比数据预测和商品房成交套数显示需求疲软。总体供需分析表明，黑色产业链需关注政策执行和全球市场动态。

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