20231113-银河期货-黑色产业链周度策略跟踪报告_10页_1mb

黑色金属周度策略总结

宏观方面

近期黑色品种价格普遍上涨，主要受山西10月底前淘汰43米焦炉产能短期影响炼焦煤需求。关键因素包括政策放松，如一线城市实施认房不认贷和二线城市放开限购。统计局10月15日将公布经济数据，重点关注房地产投资是否企稳及基建、制造业表现。钢厂亏损高达50元/吨，焦化企业首轮提涨100元/吨焦炭，需警惕北方钢厂限产。美联储未加息且美国失业率上升至39%，利好商品市场。

品种策略

报告分析高炉产能利用率持续下降，焦煤需求偏强，但钢厂利润恢复不足，70%以上钢厂仍亏损。螺纹钢强于热卷，螺纹01合约净多持仓小幅增加，铁矿石表现稳健。焦化提涨可能引发补涨，钢厂原料成本压力大，短期电炉增补废钢。图表数据揭示螺纹钢社会库存减少与钢材利润对比。

供需动态

供需双降背景下，钢材库存去化加速。高炉利用率下降为主，焦企产能稳定，全国降温加剧需求下滑。图表覆盖铁矿沙发货量、港口库存、焦炭产量及利润，评估出口与副产品价值。

关键结论

黑色产业链面临转型压力，短期波动关键因素为限产、政策支持及宏观经济预期。建议投资者关注期货合约基差季节性和实体数据变化，风险在于需求季节性淡季叠加成本压力。