20230524-国金证券-股票主动策略私募基金业绩回顾及投资前瞻（2023.04）_主动业绩持续下行_市场分化或成常态_12页_1mb

报告分析总结

业绩表现

4月份股票主动策略平均收益率为-11.2%，小幅跑输沪深300指数。约36%的产品实现正收益，收益率前10%和后10%的平均值分别高达75.1%和-92.6%。今年以来，平均收益率为30.9%，正收益产品比例上升至63%。风险方面，过去一年平均最大回撤为15.92%，夏普比率由负转正。规模分析显示，4月份和今年以来，管理人规模在10-20亿和20-50亿区间的私募表现最佳，而规模百亿以上或较低规模者表现较差。投资风格上，价值风格在4月份和今年以来均优于成长风格，体现出风格轮动特征。

投资环境展望

市场展望为中性，预计震荡分化行情为主。经济修复预期转弱、内需不足、外需疲软等因素影响市场，但流动性宽裕和美联储紧缩缓和提供支撑。TMT板块（包括游戏、AI、计算机、通信等）被视为潜在机会，但需精选个股。风险包括经济复苏不及预期、海外衰退超预期或黑天鹅事件。

行业动态

截至2023年4月，私募证券管理人数量达8658家，产品规模5.94万亿，相比2016年底增长369倍。4月份新备案产品2740只，规模345亿元，其中招商银行托管最多，明汯、一村、衍复等私募新增数量靠前。

风险提示

主要风险包括经济恢复不及预期、海外经济衰退或黑天鹅事件，可能影响私募基金表现。过往业绩不代表未来，使用报告需谨慎评估自身风险承受能力。