20220313-财信证券-宏观策略_市场资金跟踪周报_市场大概率见底_指数或呈现U型走势_18页_1mb

报告摘要

策略点评总结

核心内容

2022年3月13日发布的策略点评指出，A股市场大概率见底，指数或呈现U型走势。该报告结合市场行情、行业数据、估值水平与资金流动等多方面因素，分析了当前市场环境与投资机会。

主要观点

市场走势：上周（3.7-3.11）A股市场整体下跌，上证指数下跌4.00%，创业板指下跌3.03%。但市场已初步确认底部区间，情绪和政策面显示市场底可能在3-4月份出现。
市场见底判断：A股市场已调整到位，但短期内难以出现V型反转，预计将在低位震荡磨底1-2个月，呈现U型走势。
宏观背景：疫情期间的流动性泛滥推升全球通胀，俄乌冲突进一步强化通胀预期。欧美生产端已恢复至疫情前水平，治理通胀成为货币政策首要任务。美联储加息节奏将有所调整，但中期可能因通胀加剧而加快。
政策支持：2022年政府工作报告提出5.5%的GDP增速目标，政策底多次确认，后续市场底或将出现。社融增速底部领先于市场底1-2个月，显示货币政策仍有发力空间。
投资建议：建议投资者关注以下四个板块：
1. 困境反转板块：包括疫情后复苏的航空、机场、酒店、旅游、院线；成本压力缓解的消费板块（家电、食品饮料）；产业周期反转的生猪养殖板块。
2. 产销两旺板块：未来1-3个季度业绩改善预期从强到弱依次为国防军工、家用电器、交通运输、通信、计算机。
3. 新能源赛道股：尽管市场风格对高估值赛道股不利，但产业爆发仍带来增长机会，业绩证实的个股仍有高增长潜力，而业绩证伪的个股可能回调。
4. 下游消费板块：预计在PPI-CPI剪刀差收敛期间，食品饮料和家电行业有望取得超额收益。

关键信息

市场行情回顾

上证指数：下跌4.00%，收报3309.7点。
沪深300：下跌4.22%，收报4306.52点。
沪深两市日均成交额为10850.29亿，较前一周上升12.26%。
沪市成交额上升14.78%，深市上升10.35%。
大盘股相对占优，上证50下跌4.14%，中证500下跌4.85%。
汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.3228，涨幅为0.06%。
商品方面，ICEWTI原油下跌5.58%，COMEX黄金上涨1.31%，南华铁矿石指数上涨3.07%，DCE焦煤上涨5.27%。

行业数据

困境反转板块：采掘、综合、电气设备跌幅较少。
主题概念：首板指数、打板指数、连板指数涨幅居前。
估值水平：
- 全部A股PE中位数为32.41倍，位于历史后19.66%分位。
- 创业板PE中位数为42.56倍，位于历史后21.23%分位。
- 大盘蓝筹股估值相对合理，上证50和沪深300PE中位数分别为14.27和22.70倍。

市场资金跟踪

北上资金：净流出，全年累计净流入-133.39亿，上周累计净流出363.2亿。
融资融券：
- 融资买入额占成交额比排名前5行业：非银金融、钢铁、银行、煤炭、有色金属。
- 两融余额占全A流通市值比重排名前5行业：综合、非银金融、有色金属、建筑装饰、国防军工。
- 融资余额环比增幅排名前10个股包括泰福泵业、C恒威、华是科技、华秦科技、伟明环保、明冠新材、嘉益股份、中国医药、太阳纸业、亿利洁能。
- 融券余额环比增幅排名前10个股包括兰剑智能、大智慧、栖霞建设、皖新传媒、创业环保、重庆水务、杰普特、亿晶光电、明微电子、国新能源。

风险提示

宏观经济下行
疫情再次复发
海外市场波动
中美关系恶化
新兴市场国家风险

投资评级系统

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上