20231126-广发期货-煤焦钢矿周报_钢材去库尚可_延续偏强走势_69页_7mb

黑色金属产业周报总结

1. 总体观点：本周钢价高位盘整，1-5价差下跌，钢厂利润持平；卷螺差倒挂，主要交易螺纹和热轧的库存分化问题，预计热卷库存出清前，卷螺差难走扩。需求有韧性，去库良好，钢厂产量持平或上涨，库存结构呈现“钢厂低、贸易商高”的特点，预计短期钢材延续成本推升逻辑，操作上建议回调偏多参与。

2. 钢材操作建议：多单持有，1-5反套继续持有；1月合约多单可逐步移仓至5月合约，目标位4400-4500。

3. 铁矿石观点：供应端发运量小幅回升，需求日均铁水基本持平，港口库存小幅去库。操作上05合约逢回调做多，860-900区间布局多单，1-5反套止盈。

4. 焦炭观点：受疫情影响，供给大幅收缩，第二轮提涨已落地，阀门盘面震荡为主，建议观望。

5. 焦煤观点：产地疫情与减产影响供应，进口蒙煤通关受限，需求同步走弱，建议短期观望。

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