> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告由宝城期货投资咨询部的涂伟华撰写，分析了2026年3月29日钢材市场的运行情况，包括螺纹钢和热轧卷板的供需变化、库存去化、价格走势及盈利状况。报告指出，尽管钢材基本面有所季节性改善，但需求增长乏力，后续走势仍需谨慎关注。 --- ## 主要观点 ### 螺纹钢 - **价格走势**：期现价格弱稳运行，主力期价录得0.03%的周涨幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差偏弱。 - **供需格局**：供应有所收缩，周产量环比下降5.46万吨，但吨钢利润尚可，持续性需跟踪。 - **需求表现**：需求延续季节性改善，周度表需环比增加17.28万吨，略高于去年同期，但其他需求指标表现一般，下游变化不明显，需求改善力度存疑。 - **库存情况**：库存持续去化，降幅扩大，库存总量为861.91万吨，社库和厂库均下降。 - **盈利状况**：钢厂盈利占比回升，但整体仍低于同期水平，华东地区螺纹钢吨钢利润周环比增加7元/吨。 ### 热轧卷板 - **价格走势**：期现价格平稳运行，主力期价录得0.06%的周涨幅，量仓收缩，基差小幅走强。 - **供需格局**：供需两端延续回升，周产量环比增加5.40万吨，但库存水平依然偏高，供应压力缓解有限。 - **需求表现**：需求韧性尚可，周度表需环比增加3.12万吨，但高频成交高位回落，冷轧产量维持高位，需防范矛盾激化。 - **库存情况**：库存延续去化，但降幅收窄，库存总量为453.27万吨，社库和厂库均有所下降。 - **盈利状况**：短流程钢厂盈利状况尚可，盈利占比持续回升，但整体仍面临出口疲软和海外扰动带来的需求隐忧。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **螺纹钢**：周产量环比下降5.46万吨至197.87万吨，供应收缩。 - **热轧卷板**：周产量环比增加5.40万吨至305.61万吨，供应回升。 ### 需求端 - **螺纹钢**：周度表需环比增加17.28万吨，略高于去年同期，但其他需求指标表现一般。 - **热轧卷板**：周度表需环比增加3.12万吨，增幅收窄，高频成交高位回落，冷轧产量维持高位。 ### 库存情况 - **螺纹钢**：库存总量为861.91万吨，环比下降27.50万吨，社库和厂库均下降。 - **热轧卷板**：库存总量为453.27万吨，环比下降8.02万吨，社库和厂库均下降。 ### 成本支撑 - 原料强势为钢价提供成本支撑，叠加季节性改善，钢价重回震荡区间上沿。 ### 盈利状况 - **螺纹钢**：吨钢利润小幅回升，华东地区多数品种维持盈利。 - **热轧卷板**：吨钢利润周环比增加28元/吨，盈利状况尚可，但需求隐忧未退。 --- ## 结论 - 螺纹钢和热轧卷板基本面均呈现季节性改善，但需求增长存在不确定性。 - 螺纹钢供需格局有所好转，库存持续去化，但下游变化不明显，后续走势需谨慎对待。 - 热轧卷板供需双增，但高库存局面限制上行空间，需求隐忧未退，后续走势仍以震荡为主。 - 报告强调，需持续关注需求表现及海外扰动对市场的潜在影响。 --- ## 附录信息 - **图表目录**：包含螺纹钢和热轧卷板的现货价格走势、期价日K线、期现价差、开工率、产能利用率、库存变化、盈利占比等图表。 - **数据来源**：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，宝城期货对因使用本报告导致的损失不承担责任。 --- ## 投资建议 - 报告不构成任何投资建议，投资者应结合自身风险承受能力及市场变化独立判断。