20250120-国投期货-煤焦钢周报_市场整体反弹_钢材仍强于煤焦_8页_1mb

报告摘要

市场整体反弹，钢材仍强于煤焦总结

核心内容

当前市场整体呈现反弹态势，钢材价格表现优于煤焦，主要受终端需求韧性及钢厂减产趋缓的影响。尽管处于传统淡季，螺纹钢表观消费量环比下降，但钢材价格仍有所回升，显示市场对后续需求的乐观预期。热卷市场则表现出供需双增的态势，库存持续累积。与此同时，焦炭和焦煤市场受供需宽松影响，价格波动受限，整体维持低位震荡格局。

主要观点

钢材市场：
- 螺纹钢价格有所反弹，但表观消费量环比下降，库存累积幅度有限。
- 热卷市场供需同步回升，库存持续增加，价格也出现上涨。
- 钢铁行业整体需求仍有韧性，高炉开工率和产能利用率维持高位，铁水产量逐步企稳。
- 随着钢价反弹，吨钢利润有所修复，高炉减产趋势放缓，负反馈压力减弱，节后正反馈预期增强。
焦炭市场：
- 焦炭现货价格连续第七轮下调，但随着黑色系整体情绪回暖，期货价格止跌反弹。
- 焦企利润欠佳，处于盈亏平衡附近，开工率相对平稳，库存继续累积。
- 需求端表现疲软，钢厂控量采购为主，补库动能不足。
- 供需偏宽松，预计焦炭价格仍有继续下调的可能。
焦煤市场：
- 焦煤市场情绪回暖支撑期货价格反弹，但供需仍偏宽松，价格整体低位震荡。
- 节前部分煤矿停产放假，供应小幅回落，但产地库存仍继续累积。
- 蒙煤通关逐步回升，口岸库存处于高位，澳煤价格承压。
- 焦煤价格走势与焦炭价格密切相关，整体受制于供需格局。