20231119-东吴证券-石油石化行业跟踪周报_大炼化周报_聚酯链价格企稳回升_化工品价差整体修复_28页_5mb

石油化工大炼化周报总结

投资要点回顾

• 六大炼化公司近期股价波动显著，新凤鸣和桐昆股份大幅上涨，而荣盛石化、恒力石化、恒逸石化和东方盛虹等股价下跌。
• 国内外重点大炼化项目价差环比大幅增加，分别增长190%和165%，但布伦特原油价格环比下降154%。
• 聚酯链价格企稳回升，PX、PTA价格上涨，MEG和涤纶长丝跟随上行，但短纤和瓶片表现分化。
• 炼油板块受原油波动影响，国际油价先涨后跌；国内成品油价格下行，汽油、柴油和航煤需求淡季。
• 化工品板块整体价差修复，PE、EVA、纯苯和苯乙烯多数下跌，但PP和丙烯腈价格上行，MMA延续涨势。
• 主要风险包括大炼化装置投产延迟、宏观经济下滑、油价大幅波动，以及PX-PTA-PET产业链产能变动。

公司股价动态

• 六大民营大炼化公司周环比涨跌：新凤鸣+379%，桐昆股份+190%，荣盛石化-116%，恒力石化-175%，恒逸石化-182%，东方盛虹-198%。近一月数据显示更多公司股价下跌。

市场板块概况

• 聚酯链：价格企稳，PX和PTA逆势上涨，MEG多头主导，长丝和织布需求略有提升但库存压力存在。
• 炼油板块：原油价格波动大，国内成品油需求低迷，价格下行，国际数据类似。
• 化工板块：PE价格持平或小跌，EVA平淡，纯苯和苯乙烯下行；PP、丙烯腈和MMA价格上行，价差修复。

风险与展望

• 风险提示：装置投产不达预期、需求减弱、地缘政治或厄尔尼诺干扰油价、产业链产能调整。
• 整体市场企稳，价差修复，但需警惕需求端不确定性。