20231112-东吴证券-大炼化周报_聚酯链维持弱势运行_成品油及化工品价差整体修复_29页_5mb

石油石化行业周报总结

概述

本周周报聚焦于中国石油和石化行业，尤其是大炼化板块。总体来看，该行业面临需求疲软和价格波动，导致多数产品价格弱势运行，而成品油和化工品价差逐步修复。报告覆盖了大炼化公司股票表现、国内外项目价差跟踪、聚酯板块、炼油板块、化工品板块分析及风险提示。报告基于2023年11月12日数据。

主要发现

• 大炼化公司表现: 6家民营大炼化公司股价波动剧烈。近一周，东方盛虹涨48%，而大多数公司下跌，如恒力石化跌407%，桐昆股份跌543%。近一月，东方盛虹跌幅绝对值最大为616%，反映出行业整体下行压力。
• 国内外价差跟踪: 国内大炼化项目价差环比大幅上升753%，但布伦特原油价格下跌462%。国外项目价差环比增736%。这显示炼化利润改善，但受原油价格下拖。
• 聚酯板块: 市场维持弱势，需求疲软。PX、PTA价格小幅下滑，乙二醇和MEG因供需变化或供应减少，部分价格上涨但下游需求未振。长丝、FDY和DTY价差继续走弱。
• 炼油板块: 国际油价破位下行，受中国需求疲软和库存增加影响。成品油价格跟随限价下调，但降幅低于原油。汽油消费进入淡季，柴油和航煤需求相对稳定。
• 化工品板块: 产品价格涨跌互现，PE和丙烯腈上涨得益于成本支撑，EVA和纯苯受需求疲软下行。PC和MMA维持一定韧性。
• 风险提示: 大炼化项目投产延期、经济增速放缓、地缘政治或气候事件扰动油价、产业链产能变动等，均可能加剧不确定性。

关键数据摘要

• 公司股票涨跌幅度大，反映行业分化。
• 价差修复表明潜在复苏信号，但需求担忧限制反弹。
• 各板块价格和库存数据整合显示结构性疲软。

报告强调需密切跟踪宏观经济和地缘因素，长期风险不容忽视。