20230813-东吴证券-石油石化行业跟踪周报_大炼化周报_聚酯链利润向下转移_海外炼油维持中高景气_28页_3mb

石油石化行业跟踪周报总结

根据分析，本报告聚焦于2023年8月13日发布的东吴证券行业跟踪周报。关键内容总结如下：

投资要点摘要

• 聚酯链利润向下转移，海外炼油维持中高景气。板块如PX价格松动，PTA和MEG走弱，聚酯盈利修复；原油减产深化，国际油价上涨，国内成品油需求提升；化工品整体上涨，光伏EVA和纯苯表现强劲。
• 大炼化公司近期股价分化：新凤鸣和恒逸石化的涨幅显著，而其他公司如桐昆股份和荣盛石化跌幅较大。
• 风险包括宏观经济下滑、地缘政治、油价波动以及产业链产能变化。

具体分析

• 大炼化公司股价变动：6家民营公司中，新凤鸣环比涨408%，恒逸石化涨244%，桐昆股份跌8.2%，恒力石化跌291%，荣盛石化跌319%，东方盛虹跌358%。
• 国内外大炼化价差：国内价差环比降8.8%，国外升115%，布伦特原油价格环比涨10.7%。
• 聚酯板块：PX价格重心下移，PTA和MEG走弱，聚酯利润整体修复，库存天数略有增加。
• 炼油板块：原油供给支撑强，较国际油价上涨；国内成品油需求提升，航煤小幅上涨。
• 化工品板块：多数化工品上涨，PE市场波动中PE利润修复，EVA光伏料支撑，纯苯价格上行，苯乙烯和丙烯腈表现分化。

风险提示

• 大炼化装置投产进度可能延迟。
• 宏观经济增速下滑可能抑制需求。
• 地缘政治或将通过油价传导风险。
• PX-PTA-PET产业链产能变动可能重大。