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美棉采摘进入尾声，ICE期棉延续震荡走势

核心内容概述

本文档分析了2022年11月22日棉花市场的运行情况，涵盖现货价格、期现价差、市场情绪、技术分析、操作策略以及价差结构与套利建议等方面。整体来看，市场呈现震荡走势，受疫情、天气及供需变化等多重因素影响，企业操作谨慎，下游需求疲软。

现货市场情况

• 棉花现货指数：CCI3128B报价15107元/吨，较前一日下跌90元/吨；期现价差为-1682元/吨，显示期货价格高于现货。
• 其他短纤价格：涤纶短纤报价7150元/吨（-100），黏胶短纤报价13000元/吨（+0），CYIndexC32S报价22845元/吨（+0），FCYIndexC32S报价25896元/吨（+35）。
• 新疆加工情况：截至11月21日，新疆地区皮棉累计加工总量207.44万吨，同比减幅29.45%。

市场分析

• 美国采摘进度：截至11月20日，全美采摘进度为79%，同比领先5个百分点，较近五年平均水平领先8个百分点。得州采摘进度为71%，同比领先2个百分点。
• 天气影响：近期美国西部和西南棉区有降雨可能，但籽棉采摘已进入尾声，天气因素影响有限。
• 美元与ICE期棉：美元指数回落，ICE期棉小幅上涨至83.94美分/磅，上涨2.78美分/磅。
• 技术指标：MACD红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。
• 国内现货市场：交投清淡，纺企以刚需采购为主。疫情对入库、公检及物流造成影响，市场情绪悲观。

技术分析

• 郑棉主力01合约：昨日报收13425元/吨，阳线形态，较前一日上涨175元/吨；持仓减少3425手，至39.7万手。
• 技术指标状态：周氏超赢技术面显示ck模式，F2指标和资金流量指标为多头信号，技术指标处于强势。

操作策略建议

• 空单持有：企业前期在15000元/吨建立的空单继续持有，严格遵守期现对冲原则。
• 未参与保值企业：建议核算新年度皮棉成本，快轧快销，对比合约间价差，可选择01、03、05合约择高卖出。

价差结构与套利分析

• 郑棉2301与CCI3128B价差：-1682元/吨，较上一交易日上涨265元/吨。
• 郑棉2301-2305合约价差：295元/吨，较上一交易日上涨55元/吨。
• CCI指数与FCIndex人民币指数价差：-1914元/吨，较上一交易日上涨614元/吨。
• ZCE2209-ICE2212合约价差：675元/吨，较上一交易日上涨745元/吨。
• 整体建议：价差结构显示市场处于观望状态，建议暂时不进行套利操作。

仓单及有效预报

• 郑棉仓单量：截至11月22日，郑棉仓单量为240张（1万吨），较前一日增加12张（516吨）。
• 有效预报量：79张（3397吨）。
• 总量：仓单及有效预报总量共1.4万吨。

市场概况

国内外主要棉花价格指数

价差结构与套利建议

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