20231130-群益证券-中国移动-600941.SH-电信行业新兴业务发展迅猛_公司持续推动高分红政策_3页_403kb

中国移动（600941）投资分析报告总结

一、公司概况

• 行业地位：通信行业龙头，受益于电信行业新兴业务高速增长，2023年前三季度营收与净利润同比增长显著（营收+72%，净利润+71%）。
• 经营数据：总发股数213亿股，A股流通75.8亿股，当年每股股息约0.27元（股息率约1.5%）。
• 技术布局：积极推进5G/6G技术创新，加大AI研发投入，算力网络进入产业实践，智慧中台调用量超1500亿次。

二、业绩表现

• 业务增长：
  • 新兴业务：1-10月新兴业务收入同比增205%，占电信业务比重21.3%，云计算（+415%）、物联网（+212%）增长迅猛。
  • 政企市场：2023年前三季度政企业务收入同比增长264%，增速最快。
  • 个人/家庭业务：5G套餐客户数同比增长34.65%，家庭宽带净增1786万用户，ARPU同比提升。
• 财务亮点：
  • 预计2023年净利润1358亿元（YOY+823%），EPS6.35元，当前PE14倍。
  • 承诺2023年起股息率提升至7%以上，当前股息率达5%。

三、分析师评级

• 目标价：目标均价110元（对应12个月），上涨空间约24%。
• 投资建议：维持“买进”评级，认为公司高分红政策及新兴业务增长潜力具备投资价值。

四、风险提示

1. 5G应用普及不及预期；
2. 运营商持续降费促销导致竞争加剧。

五、关键数据

• 2023前三季度营收+n72%；净利润+n71%；股息率5%；
• 公司承诺2023年起分红率超70%，当前股价对应PE14倍。