20250821-国元国际控股-AI业务引领高质量增长_生态协同效应价值凸显_5页_466kb

金山云（KC.US）2025年第二季度财报发布，业绩亮点显著：

1. 营收增长与业务结构优化
   二季度营收达23.5亿元，同比增长24.2%，环比增长19.3%。公有云收入16.3亿元，同比增长31.7%，AI业务成为核心驱动力；行业云收入7.2亿元，保持稳健增长。

2. AI业务成为增长引擎
   AI相关收入达7.3亿元，占总收入31.1%，同比增长超120%。公司通过提供从底层算力到上层应用的全栈AI服务，成功抓住市场需求，生态协同效应显著。

3. 财务状况改善
   虽然净亏损扩大至4.57亿元，但调整后EBITDA同比增长570.1%，达4.1亿元，EBITDA率达17.3%，盈利能力显著提升。

4. 估值与前景
   研究机构维持“买入”评级，目标价16.8美元，对应2025财年PS约3.5倍，仍有21.6%上涨空间。未来，金山云将持续受益于小米、金山生态的AI布局，增长潜力强劲。

综上，公司通过AI业务和生态协同实现高质量增长，未来市场前景广阔。