地方两会蕴含了哪些机会_17页_1mb

投资策略研究总结

核心内容

2019年地方两会透露出中国经济面临调整期，政策重心向稳增长和惠民生转移，重点关注新经济、新基建、跨区域项目、环保和养老等领域。分析师廖宗魁、殷越、康崇利认为，两会政策对市场影响深远，尤其是在稳增长和生态与民生领域。

主要观点

1. 两会的重要性

• 2019年被视为政策大年，政策实施力度将直接影响盈利底的出现和市场后续表现。
• 尽管近十年两会前后A股涨幅无明显关联，但在稳增长政策年份（如2009年、2015年），市场通常在两会后两周内出现显著上涨。
• 两会为市场提供了政策预期，成为投资者关注的重点。

2. 经济增长目标下调

• 多数省市下调2019年GDP增长目标，显示经济下行压力较大。
• 部分省份未设定投资目标，或设定低于2018年实际增速的目标，表明投资在经济增长中的角色被弱化。
• 棚改目标普遍下调，主要由于前期任务超额完成、宏观调控政策影响及去库存压力下降。

3. 新经济和新基建成为增长新引擎

• 5G、人工智能、物联网等技术被多地列为发展重点，成为推动经济的新动能。
• 多省市提出具体产业规划和项目，推动战略性新兴产业发展。

4. 跨区域建设成为重点

• 中央层面加大跨省区项目资金投入，其中京津冀雄安新区和粤港澳大湾区成为区域建设的核心。
• 雄安新区和粤港澳大湾区的建设将带动相关产业链发展。

5. 生态与民生成为新侧重点

• “蓝天保卫战”成为环保工作的重点，多地提出PM2.5浓度下降目标。
• 养老和医疗改革被广泛提及，尤其关注“医养结合”及医保药品扩容。

关键信息

一、稳增长脉络

• 新经济和新基建：重点关注5G、人工智能、物联网等领域的投资机会。
• 区域建设：雄安新区和粤港澳大湾区为区域发展的重点，政策支持力度大。
• 房地产政策：棚改目标下调后，商品房政策可能边际放松，如放开限购限售、降低房贷利率等。

二、惠民生脉络

• 环保与新能源：柴油货车治理、清洁能源推广、空气质量改善等成为环保领域重点。
• 养老与医疗服务：人口老龄化推动养老和医疗需求，政府支持“医养结合”及医保药品扩容。

投资建议

重点推荐领域

1. 新经济和新基建：

   • 5G、人工智能、物联网等技术相关企业。
   • 跨区域建设项目相关企业，尤其是雄安新区和粤港澳大湾区。

2. 环保和新能源：

   • 柴油货车治理相关企业。
   • 清洁能源企业，如天然气、电能、新能源汽车等。

3. 养老与医疗服务：

   • 养老服务业，包括养老服务机构、社区养老设施等。
   • 医疗服务和保险行业，特别是医保药品扩容及长期护理保险试点。

风险提示

• 政策效果不及预期。
• 经济下行压力持续增大。
• 外围环境恶化可能对市场造成冲击。

图表目录（简要说明）

• 图表1：显示两会前后上证综指涨幅，突出稳增长年份的市场表现。
• 图表2：展示2018年实际GDP与目标值偏差，反映经济增长压力。
• 图表3：列出2019年各省GDP目标及变动情况。
• 图表4：展示各地两会主要经济目标，如GDP、投资、消费等。
• 图表5：反映第二产业比重下降，显示经济结构转型。
• 图表6：显示城镇就业人员平均工资上升，反映劳动力成本增加。
• 图表7：展示2019年部分城市棚改目标变动，突出政策调整。
• 图表8：反映商品房待售面积下降，说明去库存成效。
• 图表9：列出部分省市在新经济和新基建方面的具体要求。
• 图表10：展示雄安新区发展重点，体现区域战略。
• 图表11：列出粤港澳大湾区规划纲要关键点，突出其战略地位。
• 图表12：展示地方清洁能源推广措施，如低氮改造、煤改气等。
• 图表13：反映老龄化人口占比上升，显示养老市场潜力。
• 图表14：展示各地两会关于养老的具体内容和措施。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业回报介于-5%与5%之间
  • 减持：行业回报低于基准指数5%以下

联系信息

• 分析师：廖宗魁、殷越、康崇利
• 联系方式：
  • 北京：周之音 010-66235704
  • 上海：徐佳琳 021-51782249
  • 深圳：未提供
• 公司信息：联讯证券，具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001

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