策略深度：地方两会蕴含了哪些机会-20190225-联讯证券-17页_1mb

投资策略研究总结：地方两会蕴含的投资机会

核心内容

2019年地方两会召开，反映出中国经济在面临下行压力下的结构调整与政策导向。各省市普遍下调经济增长目标和投资目标，显示出对经济增速放缓的现实考量。与此同时，政策重心转向新经济、新基建以及生态与民生领域，为投资者提供了新的关注方向。

主要观点

• 稳增长成为政策重心：2019年的政策导向与2009年和2015年类似，聚焦于新经济和新基建，如5G、人工智能、物联网等，以推动经济增长新动能。
• 跨区域项目受重视：中央投资资金有43%投向跨省区项目，其中京津冀雄安新区和粤港澳大湾区成为重点建设区域。
• 棚改力度减弱：多地下调棚改目标，部分原因是已超额完成棚改任务，去库存压力下降，且宏观调控政策影响。
• 生态与民生成为新侧重点：环保和新能源产业成为长期关注的领域，同时养老和医疗改革成为各地民生工作的核心内容。

关键信息

一、为什么我们如此重视今年的两会？

• 2019年被视为政策大年，政策实施力度将影响盈利底的出现及市场走势。
• 虽然全国两会与A股走势没有必然联系，但在稳增长年份，两会前后市场通常表现较好。
• 两会政策的落地为市场提供了明确的信号和预期。

二、各省纷纷下调经济增长目标

• 经济下行压力：全国近30个省（市、区）下调2019年GDP增长目标，显示经济增长放缓。
• 棚改目标下调：如山西、河南、四川等省下调棚改目标，反映出政策调控与市场去库存的成效。
• 投资目标降低：多数省份的投资目标低于2018年实际增长，显示对投资拉动经济的依赖度下降。

三、新经济与新基建成发力方向

• 5G、人工智能、物联网成为多地两会重点提及的新经济领域，被认为是未来经济增长的关键。
• 区域协同发展：京津冀协同发展和粤港澳大湾区建设被重点强调，显示出国家对区域经济协同发展的重视。

四、生态与民生成为新的侧重点

• 环保政策加强：多地将“蓝天保卫战”作为环保工作的重点，推动清洁能源和新能源汽车发展。
• 养老与医疗服务：随着人口老龄化加剧，养老和医疗服务成为民生工作的重点，各地提出医养结合、提高养老床位、增加医保药品等具体措施。

重点投资建议

• 第一条主线：稳增长脉络

  • 关注以5G、人工智能、物联网为代表的新经济和新基建领域。
  • 重点关注雄安新区和粤港澳大湾区的区域建设。
  • 房地产政策可能边际放松，如放开限购限售、降低房贷利率上浮比例等。

• 第二条主线：惠民生脉络

  • 关注环保和新能源产业链。
  • 布局养老服务、医疗改革及保险等相关行业。

风险提示

• 政策效果不及预期：若政策落地效果不达预期，可能影响市场表现。
• 经济下行压力增大：若经济增速持续放缓，可能对整体市场造成压力。
• 外围环境恶化：全球经济形势变化可能对国内市场产生影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于12个月内公司股价相对沪深300指数的表现，分为买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级：基于12个月内行业股票指数相对沪深300指数的表现，分为增持、中性、减持。

分析师简介

• 廖宗魁：北京师范大学硕士，联讯证券策略分析师。
• 殷越：上海财经大学硕士，联讯证券策略分析师。
• 康崇利：北京工业大学本科，联讯证券首席市场分析师。

联系方式

• 北京：周之音，010-66235704，zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，021-51782249，xujialin@lxsec.com
• 深圳：未提供具体联系人信息

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证数据准确性和完整性。
• 投资者应根据自身情况独立判断，谨慎决策。

以上为2019年地方两会蕴含的投资机会的详细总结。