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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年3月1日）

核心内容概述

本报告总结了2022年3月1日申银万国期货研究所对主要期货品种的收盘评论与市场分析，涵盖金融、能源化工、黑色金属、有色金属及农产品等板块，分析了各品种的走势、影响因素及操作建议。

主要观点

1. 动力煤

• 动力煤主力合约震荡高走，收于815元/吨。
• 发改委明确秦港5500k煤价合理区间为570-770元/吨，5月1日起坑口价合理区间分别为山西370-570元/吨、陕西320-520元/吨、蒙西260-460元/吨。
• 煤炭日产量回升至1200万吨以上，但下游电厂存煤情况尚可，整体供应不紧张。
• 随着气温回升及工业需求进入季节性淡季，电厂日耗回落，需求端支撑趋弱。
• 政策调控压力不减，煤价下方仍有空间。

2. 油脂

• 棕榈油触及涨停，国内库存处于近几年新低。
• 俄乌冲突导致俄罗斯港口暂停运营，印度采购预期转向豆油和棕榈油，但目前印度毛棕榈油价格高于毛豆油。
• 国内4月船期棕榈油报价上调，进口倒挂亏损，现货偏紧。
• 建议单边谨慎操作，关注后期局势走向。

3. 金融期货

• 股指：A股上涨，周期股回调，北向资金净流入32.77亿元，融资余额增加。
• 国债：10年期国债收益率上行2.98bp至2.817%，操作上建议做空为主。
• 市场整体关注美联储加息及全球紧缩周期，操作建议逢低做多。

4. 能化期货

• 原油：SC上涨3.94%，布伦特油价受地缘局势影响波动较大。
• 甲醇：上涨3.59%，沿海库存在下降，预计短期看多。
• 沥青：小幅回升，但整体推涨乏力，维持震荡走势。
• 橡胶：持续下跌，期现价差收敛，预计走势企稳反弹。
• 聚烯烃（LL、PP）：小幅反弹，等待下游需求进一步恢复。
• 聚酯：PTA、MEG成本偏强，基本面偏弱，关注成本端及聚酯开工情况。
• 纸浆：延续偏强震荡，海外供应受限，支撑国内现货市场。

5. 黑色金属

• 钢材：地产用钢需求未明显回升，钢厂利润较好，3月存增产预期。
• 铁矿：价格大涨5.51%，但基本面供需平稳，价格持续上涨空间有限。
• 煤焦：焦炭、焦煤价格大幅上涨，供应趋于紧张，但政策调控可能压制涨幅。
• 锰硅：小幅高开后震荡，钢厂利润较好，3月增产预期支撑价格。
• 硅铁：主力合约上涨，下游需求回升，预计偏强走势。

6. 有色金属

• 贵金属：金银高位震荡，短期关注非农数据及美联储表态。
• 铜：铜价延续区间波动，关注国内现货需求及智利矿山生产。
• 锌：小幅上涨，供应担忧与低库存支撑价格，建议关注库存及现货升贴水。
• 铅：沪铅反弹回落，建议逢高抛空。
• 镍：上涨，新能源需求强劲，关注低库存可能的逼空行情。
• 不锈钢：价格下跌，基本面偏弱，预计走势偏强。
• 锡：伦锡走强，国内供应偏紧，沪锡或延续高位区间。

7. 农产品期货

• 棉花：小幅反弹，新棉销售缓慢，下游需求疲软，预计延续区间震荡。
• 白糖：白糖价格小幅反弹，SR05合约建议逢低买入。
• 生猪：价格走弱，进入过度下跌预警区间，建议逢回调买入05合约。
• 苹果：价格继续大涨，远月涨停，建议空头平仓，多头等待回调后开多。
• 豆菜粕：受葵油供应风险影响，国内豆菜粕大幅上涨，建议做正套。

当日主要品种涨跌情况（部分）

关键信息

• 政策调控：发改委对动力煤价格进行调控，设定合理区间；铁矿石价格因政策压力上涨空间有限。
• 地缘政治影响：俄乌冲突持续影响市场情绪，对原油、棕榈油、豆粕等品种造成短期支撑或扰动。
• 供需关系：多数品种因供应偏紧、库存偏低或需求回升预期而表现偏强；部分品种如白糖、棉花因库存偏高或需求疲软而承压。
• 操作建议：整体建议以震荡操作为主，部分品种如棕榈油、螺纹钢、镍等可考虑逢低做多，而白糖、铅等则建议谨慎或逢高抛空。

总结

本日市场在地缘政治与政策调控双重影响下呈现震荡格局。动力煤、棕榈油、豆粕、镍等品种因供应紧张或需求回暖表现偏强，而白糖、铅、鸡蛋等则因库存偏高或需求不足承压。金融期货整体偏多，但国债因经济数据及政策预期走弱。操作上建议关注政策动向、地缘局势及供需变化，控制风险，谨慎交易。