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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年6月21日）

一、核心内容概述

本日申银万国期货对主要商品期货品种进行了收盘评论，分析了市场走势、供需变化及政策影响，为投资者提供了短期操作建议。整体来看，市场情绪偏弱，部分品种价格出现回调，但也有品种在底部企稳或维持震荡走势。重点品种包括金融期货、能化、黑色金属、贵金属及农产品等，均受到国内外政策、供需格局、天气变化及美元走势等多重因素影响。

二、主要观点

1. 双焦（焦炭、焦煤）

• 焦炭价格底部小幅回升，钢厂提降全面落地，供应紧张。
• 焦煤市场情绪转弱，部分煤种面临降价压力。
• 后市来看，盘面大幅回落风险已释放，短期价格有望企稳。

2. 油脂（棕榈油、豆油等）

• 国内棕榈油进口倒挂缩小，印尼出口加速导致马来西亚出口转差。
• 印尼国内棕榈果采收价持续下跌，市场缺乏新的利多消息。
• 内盘油脂维持偏弱走势，需等待印尼价格企稳。

3. 金融期货

• 股指震荡走弱，市场对经济复苏的预期推动反弹，但实际经济数据尚未验证。
• 国债小幅下跌，国内稳增长政策逐步落地，国债期货以调整为主。
• 建议空单继续持有，关注跨品种套利机会。

4. 能化品种

• 原油：短期回调后可能企稳，需求复苏与低库存支撑。
• 甲醇：开工负荷上升，但库存增加，短期走势偏弱。
• 沥青：受成本回落影响，短期面临回调压力，建议逢高减仓。
• 橡胶：弱势震荡，下游需求未明显复苏。
• 聚烯烃：受原油影响，短期走势偏弱，下方有支撑。
• 聚酯：PTA反弹回落，MEG震荡走弱，成本主导价格。

5. 黑色金属

• 钢材：短期受地产销售政策及恒大重组消息提振，但高库存制约价格。
• 铁矿：供应恢复与需求走弱共同作用，价格底部震荡。
• 动力煤：港口库存回升，但终端补库需求尚未释放，短期承压。
• 锰硅、硅铁：供应端高位运行，需求支撑有限，价格震荡为主。

6. 贵金属

• 美联储加息预期升温，金银承压震荡。
• 长线支撑稳固，但短期仍受美元走强压制。
• 建议关注三季度经济数据及通胀走势。

7. 有色金属

• 铜：受美元走强压制，短期技术性反弹，中期承压。
• 铝：反弹走势，但下游需求复苏不足，建议止盈观望。
• 锌：受美元压制，国内需求清淡，短期跟随市场震荡。
• 镍：供应增加，但需求回暖尚未兑现，维持高位波动。
• 锡：供给收缩与消费疲软并存，期价区间波动。

8. 农产品

• 棉花：受美联储加息及新疆棉禁令影响，价格持续下跌，短期仍有下行空间。
• 白糖：国内减产与进口亏损支撑价格，建议回调后逢低买入。
• 生猪：期现价差偏大，需求支撑不足，短期震荡，长期等待回调。
• 苹果：产量下滑偏利多，建议关注2210合约回调后逢低买入。
• 豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、玉米等：多数品种走弱，受库存压力与需求疲软影响。

三、关键信息汇总

四、操作建议

• 金融期货：股指短期观望，国债空单持有，关注跨品种套利。
• 能化期货：原油企稳后关注做多机会，甲醇、沥青、橡胶等短期偏弱，建议逢高减仓。
• 黑色金属：钢材、焦炭、焦煤短期底部企稳，铁矿维持震荡，动力煤短期承压。
• 贵金属：黄金、白银短期承压，建议观望，关注三季度经济数据。
• 有色金属：铜、铝、锌短期震荡，镍、锡维持高位波动，建议观望。
• 农产品：棉花、豆粕、棕榈油等短期偏弱，白糖、苹果建议回调后逢低买入，生猪等待回调机会。

五、风险提示

• 美联储加息节奏加快，美元走强对有色金属及贵金属形成压制。
• 国内经济复苏节奏偏缓，政策效果尚未完全显现，市场情绪仍偏谨慎。
• 油脂、农产品等品种受出口政策及天气影响较大，需持续关注供需变化。
• 原油价格波动对能化品种影响显著，需警惕成本端下行风险。