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基建补短板或驱动银行信贷扩张 - A股行业比较周报总结

核心内容概述

本报告分析了2018年8月20日至26日期间A股市场行业表现及产业链数据变化，重点指出基建补短板政策对银行信贷扩张的影响。同时，报告提供了各行业市盈率、市净率等估值数据，以及相关投资建议。

主要观点

• 基建补短板政策驱动信贷扩张：随着7月中旬财政政策转向积极，基建补短板需求释放，四大行信贷开始明显放量，显示出对基建行业的支持力度加大。
• 银行股表现强劲：上周银行股涨幅居前，银行指数上涨4.31%，非银金融上涨5.73%，涨幅位居行业前二，表明市场对银行价值的认可度提升。
• 市场处于修复期：整体市场趋势显示，市场处于修复阶段，投资者无需过度悲观，可关注短期反弹机会。
• 行业配置建议：短期继续关注基建补短板相关行业（如建材、建筑）以及科技补短板领域（如计算机、电子、通信、国防军工）。中期继续建议关注火电行业。

关键信息

上游产业数据

1. 能源：

   • WTI原油价格环比上涨4.3%至68.72美元/桶。
   • 动力煤价格环比下跌1.1%至645元/吨。
   • 秦皇岛港煤炭库存环比上涨37万吨至678.5万吨。
   • 铜、铝、铅、锌价格分别上涨1.2%、1.9%、2.3%、5.0%。
   • 铁矿石价格环比下跌0.9%至67.63美元/吨。

2. 农产品：

   • 农产品批发价格指数环比上涨4.1%。
   • 猪肉价格环比上涨1.9%，猪粮比为7.03。

中游产业数据

1. 电力：

   • 7月发电量累计同比增长7.8%，火电发电量累计同比增长7.3%。
   • 螺纹钢价格环比上涨1.6%至4294元/吨。
   • 水泥价格指数环比下跌0.1%至139.26。
   • 玻璃价格上涨1.0%至81.07元/重量箱。
   • 化工产品价格波动较大，燃料油、天然橡胶、PTA、甲醇价格上涨，LLDPE、PVC价格下跌。

2. 工程机械：

   • 挖掘机、推土机、装载机、起重机销量同比分别增长58.7%、37%、28.1%、74.3%。

3. 电子行业：

   • 台湾电子行业指数环比上涨0.7%，费城半导体指数环比上涨4.0%。

下游产业数据

1. 房地产：

   • 30城市商品房成交面积环比下跌4.0%，其中二三线城市环比分别下跌4.5%、6.2%。
   • 房地产开发投资完成额累计同比增长10.2%，新开工面积累计同比增长14.4%。

2. 汽车行业：

   • 7月乘用车销量当月同比-5.3%，重卡销量同比上涨24.64%。

3. 家电行业：

   • 空调销量同比-2.6%，冰箱销量同比-0.6%。

4. 农产品价格：

   • 农产品价格指数上涨4.1%，猪粮比价上涨0.07倍至6.79倍。

市场表现

• 行业指数：
  • 上周表现较好的行业：非银金融（↑5.73%）、银行（↑4.31%）、食品饮料（↑3.1%）。
  • 上周表现较差的行业：综合（↓1.33%）、纺织服装（↓1.06%）、农林牧渔（↓0.68%）。
• A股整体上涨：万得全A指数上涨1.95%，沪深300上涨2.96%，中证500上涨1.03%，创业板综指上涨1.23%。

行业估值

• 市盈率与市净率：
  • 农林牧渔、电子、轻工制造、建筑材料、电气设备、传媒行业市盈率处于相对低位。
  • 农林牧渔、公用事业、房地产、商业贸易、建筑装饰、国防军工、传媒、汽车、机械设备等行业市净率处于相对低位。

投资建议

• 短期关注：基建补短板（建材、建筑）、科技补短板（计算机、电子、通信、国防军工）。
• 中期关注：火电行业。
• 银行股：银行股受益于基建政策，信贷规模扩张可能带动股价上涨，其市盈率和市净率相对较低，具备重估潜力。

附录：相关报告

• 《蓝筹如期走强，钢铁行业理应重估》2017-6-25
• 《周期品行业基本面和估值优秀，或存在整体反弹机会》2017-7-2
• 《周期行业中报利润改善，整体有望进一步走强》2017-7-9
• 《资金入市A股流动性预期改善，保险行业存在长期配置价值》2017-10-22
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• 《长端利率大幅上涨冲击市场，利率上行加速保险利润释放》2017-11-5
• 《金融市场准入限制大幅放宽，行业龙头理应享受成长溢价》2017-11-12
• 《经济结构调整成果显现，保险内生需求释放值得重视》2017-11-19
• 《周期行业或显进攻价值，蓝筹行业防御价值凸出》2018-1-1
• 《市场风格重归消费》2018-1-21
• 《增量资金大举入市驱动A股普涨》2018-1-28
• 《短期回调不改中期向好态势》2018-2-4
• 《交易因素驱动上周市场超跌》2018-2-11
• 《创业板哪些股票在涨》2018-3-4
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• 《经济向好钢铁受益》2018-3-18
• 《市场恐慌不改钢铁逻辑进一步验证》2018-3-25

风险提示

• 投资者应根据个人情况（如持仓结构、投资目标等）综合考虑投资建议。
• 本报告基于公开数据，不代表对未来市场走势的保证，仅供参考。

数据支持人

• 金勇彬
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