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原油价格高位震荡，石油化工品跟涨

核心内容概述

上周，基础化工指数上涨0.80%，略低于沪深300指数（0.82%）；石油石化指数则大幅上涨8.02%，跑赢大盘7.20个百分点。原油及石油化工品价格因多重因素持续上涨，带动下游化工品价格同步上行。同时，聚酯纤维行业迎来新产能释放，部分化工细分领域表现突出，投资建议聚焦于政策支持、新能源相关及“十四五”规划重点行业。

主要观点

原油及石油化工品

• 原油价格持续高位震荡，主要受EIA库存下降、海外极寒天气、地缘局势紧张及全球经济复苏等因素影响。
• 2月11日，WTI原油期货结算价为93.10美元/桶，环比上涨0.86%；布伦特原油价格为94.44美元/桶，环比上涨1.25%。
• 万华化学等企业因原料价格上涨及供应紧张，上调部分石化产品价格，如TPU提价2000元/吨，NPG提价1500元/吨，AA提价1400元/吨。
• 鉴于原油库存仍处于低位，短期内价格仍将维持高位震荡。

聚酯纤维

• 新凤鸣集团30万吨/年智能化、功能性差别化聚酯纤维项目于2月10日正式投产，使其涤纶长丝产能提升至630万吨/年。
• 项目依托现有PTA产能，具备余热发电、原料就地输送等优势，有助于提升资源配置效率与市场竞争力。

投资建议

• 2022年重点推荐三大投资主线：
  1. 政策管控背景下供应趋严但需求支撑的细分领域，如农药化肥、制冷剂。
  2. 背靠新能源，向上游材料转型的资源型化工行业，如磷化工。
  3. “十四五”规划重点、国产替代趋势显著的高附加值新材料，如半导体材料、显示材料。

关键信息

板块行情

• 基础化工指数：+0.80%
• 石油石化指数：+8.02%
• 涨幅前五公司：保利联合（61.04%）、返利科技（42.19%）、南岭民爆（28.68%）、高争民爆（27.75%）、*ST澄星（27.72%）。
• 跌幅前五公司：雅本化学（-44.00%）、壹石通（-16.42%）、华软科技（-15.97%）、芳源股份（-15.91%）、星源材质（-14.79%）。

化工品价格走势

• 涨幅前五化工品：三聚氰胺（+48.09%）、国内天然气（+24.17%）、正丁醇（+21.67%）、混合芳烃（+20.81%）、乙烯（+19.00%）。
• 跌幅前五化工品：碳酸二甲酯（-17.08%）、一氯甲烷（-13.21%）、PVDF粉料（-8.82%）、三氯化磷（-8.00%）、PVDF粒料（-6.25%）。

原油与天然气

• WTI原油：2月11日93.10美元/桶，7日环比+0.86%，30日环比+14.63%。
• 布伦特原油：2月11日94.44美元/桶，7日环比+1.25%，30日环比+12.80%。
• NYMEX天然气：2月11日4.00美元/百万英热单位，7日环比-12.18%，30日环比-5.17%。

氨纶与涤纶长丝

• 氨纶开工率：76%，库存量：62000吨，周环比+2.94%。
• 氨纶40D价格：55500元/吨，7日环比-3.42%。
• 涤纶长丝POY、DTY、FDY库存天数分别为24.5、28.50、26.5天，较节前分别上涨48.48%、29.55%、29.27%。

行业动态

• 新凤鸣集团30万吨聚酯纤维项目投产，提升涤纶长丝产能至630万吨/年。
• 科思创因不可抗力宣布HDI、IPDI供应受限，万华化学上调多个石化产品价格。
• 吉林石化转型升级项目总投资339.45亿元，将新增21套炼油化工装置。
• 河北省“十四五”石化产业目标为6500亿元营收，推动产业向材料型转变。

风险提示

• 国际原油价格持续震荡风险。
• 国内部分地区疫情反复影响企业开工风险。
• 化工品价格大幅波动风险。

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

评级体系说明

• 本报告采用相对评级体系，不构成买卖建议，仅作投资参考。
• 投资者应结合自身情况及完整报告内容进行决策，不应仅依赖评级结论。