20160306-兴业证券-化工行业周报_原油价格反弹_开工旺季来临_化工品价格普涨_25页_1mb

化工行业周报总结（2016年03月06日）

核心内容

本周化工行业整体呈现价格上涨趋势，主要受国际原油价格反弹及春节后开工旺季影响，下游产业链成本提升，产品价格稳中趋涨，行业盈利能力有望增强。重点公司如万华化学、华鲁恒升、联化科技等被推荐买入或增持，建议关注具备价格弹性和业绩增长潜力的子行业及个股。

主要观点

• 国际原油价格反弹：WTI原油上涨9.6%至35.92美元/桶，Brent原油上涨10.3%至38.72美元/桶，提振了下游化工品价格。
• 国内化工品价格普遍上涨：包括丙烷、PTA、丙酮、丁二烯等，涨幅在5.5%至10.6%之间。
• 橡胶产品价格上涨：天然橡胶上涨7.0%，顺丁橡胶上涨8.6%，SBS上涨9.6%，主要由于供给收缩及库存下降。
• 聚氨酯产品价格稳定或小幅上涨：聚合MDI上涨6.1%，ABS上涨9.6%，双酚A上涨4.6%。
• 农药化肥及相关产品：草甘膦、百草枯等价格波动，部分产品如磷酸二铵价格稳定。
• 氯碱产品：液氯价格大幅上涨100%，纯碱价格上涨，PVC价格稳定。
• 化纤产品：涤纶短纤、涤纶长丝等价格上涨，部分产品如聚酯切片上涨3.6%。
• 其他产品：环氧树脂、DOP、苯酐等价格波动，部分产品如正丁醇、辛醇上涨。

关键信息

原油及成品油

• 原油价格：WTI上涨9.6%，Brent上涨10.3%。
• 美国原油库存：增加1037.4万桶，但钻井数连续第11周下滑。
• 成品油价格：汽油、柴油价格部分上涨，液化气价格下跌。

基础原料

• 丙烷：华东到岸冷冻价上涨10.6%，青岛炼油价下跌2.7%。
• 乙烯：韩国FOB价格上涨10.2%。
• 丙烯：韩国FOB价格上涨2.5%。
• 丁二烯：韩国FOB价格上涨8.1%。
• 纯苯、甲苯、二甲苯：价格稳定或小幅上涨。
• 甲醇、醋酸：价格小幅波动。
• 乙二醇：华东价格上涨7.6%。

农药化肥及相关

• 草甘膦：华东价格稳定，但部分中间体价格下跌。
• 百草枯：华东价格下跌4.0%。
• 磷酸一铵：江苏价格下跌4.7%。
• 复合肥：山东价格稳定，但月度价格下跌9.4%。
• 尿素：山东价格小幅下跌，美国价格大幅上涨8.1%。

聚氨酯

• 聚合MDI：华东价格上涨6.1%。
• TDI：华东价格上涨3.1%。
• BDO：华东价格稳定。
• DMF：华东价格上涨1.2%。
• 氨纶：华东价格下跌4.8%。

氯碱

• 液氯：山东价格上涨100%。
• 纯碱：华东价格上涨2.2%-3.4%。
• 烧碱：华北价格稳定。
• PVC：乙烯法价格上涨0.0%，电石法价格下跌1.1%。

橡胶

• 天然橡胶：华东价格上涨7.1%。
• 顺丁橡胶：华东价格上涨9.1%。
• 丁苯橡胶：华东价格上涨3.2%。
• SBS：华东价格上涨9.6%。
• 橡胶防老剂、促进剂：价格稳定或小幅下跌。

化纤

• 涤纶短纤、长丝：价格上涨2.0%-3.9%。
• 粘胶短纤：华东价格上涨0.8%。
• 尼龙6、66：价格小幅上涨。
• 腈纶短纤：价格稳定。
• 聚丙烯酰胺：价格稳定。

其他产品

• 聚乙烯、聚丙烯：价格小幅上涨。
• 聚苯乙烯：华东价格上涨9.2%。
• 环氧树脂、不饱和树脂：价格稳定或小幅上涨。
• DOP、苯酐：价格大幅上涨。
• 正丁醇、辛醇：华东价格上涨5.3%-5.5%。
• PVA、钛白粉、玻纤粗纱：价格稳定或小幅上涨。
• 炭黑、煤焦油：价格稳定或小幅下跌。

重点公司推荐

投资建议

• 关注价格弹性大的细分子行业：如聚氨酯、橡胶、化纤等，受成本上升及开工旺季推动，产品价格有望持续上涨。
• 关注业绩确定性增长的个股：如复合肥、MDI、改性塑料等，具备长期增长潜力。
• 重点个股：联化科技（中间体）、诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利（复合肥）、万华化学（MDI）、扬农化工（农药）、金发科技（改性塑料）、万润股份（液晶、沸石）、国瓷材料（电子化学品）、宝通科技（输送带）、海利得（涤纶工业丝）等。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。